北京时间4月9日晚,美联储宣布:由于受疫情影响,过去三周,申请救济的失业人口数量高达1500万,于是追加2.3万亿美元经济救助。
按照决议内容,此举将惠及美国需要帮助的各类企业、个人、政府、特殊目的机构。总之,哪里有需要,就往哪里送钱。
是不是很大方?从美国民众的角度来看,的确大方。但是,我想说的是,如果你用自己的储备去救济他们,的确无可厚非,但是,你发动印钞机去解决这个问题,让世界各国帮你去埋单,是不是有点厚颜无耻了?
2.3万亿是个什么级别?
2019年美国GDP总额达到21.22万亿,你这一出手就是相当于10%的GDP了,而且,请注意,这只是追加,别忘了一周前,美国就已经开始各种动作,包括降利率、重启购债动作,以及推出一系列前所未有的计划,使得美国的资产负债表规模从4.1增加到5.8万亿,如今加上这2.3万亿,几乎翻倍了。看到没有,短短10天不到,资产负债表规模增加一倍。而且,看这情形,只要有需要,随时大手一挥,就是继续增加多少多少万亿的可能了。
到底美联储印钞这事我们要怎么理解?
为了大家更好的理解这事,我还是带领大家简单回顾一下美联储的几个历史阶段以及美国百年印钞史的前因后果(尽量通俗、简短、易懂,其实挺有意思的)
美联储的成立以及美元地位的建立
美联储成立于1914年,二战前夕,当时金本位如日中天,全球货币系统都紧密团结在以英镑为代表的纸币周围,努力实现全球贸易自由化的美好理想……
什么叫金本位?
金本位制就是以黄金为本位币的货币制度,把主要货币与黄金之间通过一定的兑换比率建立联系,以巩固主要货币的硬通性和安全性。在这种保障体系下,主要货币就相当于黄金。
美联储刚成立时,发行的是“联邦储备银行券(Federal Reserve Bank Notes)”就是美元的前身。当时,1个联邦储备券的价值是0.04838盎司的黄金,折合1.323克黄金。
后来,发生了一战,欧洲主要国家全部元气大伤,美国靠着倒卖军火,大赚一笔。为了购买战争物资,欧洲黄金源源不断的被送到了美国,美联储所拥有的黄金储备,迅速超越英国央行,成为了全球金融体系的核心。
按当时20.66美元/盎司的黄金价格计算,美国从战前20亿美元的黄金储备迅速上升到45亿。
当初的美联储为了取信于人,或者说当时还没有霸气外露,做人还很规矩。他们制定了相应的规则,“每发行100美元纸币,金库里至少有40%的相对应的黄金储备”,也就是说,发行多少美元,要看美国自家的家底到底有多厚,反过来也一样,当黄金储备增加时,美元也同比增加发行,保持相应比例。
这种情况下,毫无疑问,美元的信用体系很好。
正因如此,随着战争期间,欧洲黄金不断流入美国,美国被动相应发行了大量美金,致使那个时期美国国内物价不断上涨,涨幅达到60%以上。但这是正常的,因为拥有相应的黄金储备做后盾。
战争结束后,英国大伤元气,国力消耗,国土满目苍夷,而美国却相反,不但发了财拥有坚实的经济基础,而且树立了良好的货币信用体系,美元迅速超越英镑,成为全球最信赖、民众最想要的货币。
1929年美国经济大萧条
很多人不解,刚刚建立的美元地位,一战使得欧洲实力大幅削弱,美国蒸蒸日上,为何又陷入大萧条了呢?
正因美国地位不断上升,经济不断繁荣,美国陷入:企业过度投资、个人过度投机、信心过度膨胀的境地,加上外围黄金的持续流入,从而为后来的大萧条埋下了隐患。
危机之后,为美国政府带来了大量的刺手问题,解决这些问题需要大量的钱,罗斯福根据当时的情况,制定了3R政策,但主要还是围绕过度投机造成的金融危机进行整顿。其中最重要的一手是:宣布将原来含0.04838盎司黄金的美元贬值为含0.02857盎司黄金(直接贬值41%左右),由此实现了大幅度增加美国基础货币的理由,这样一来,凭空印刷出来的美元为“罗斯福新政”提供了资金。(这也是美联储第一次用印钞解决自己的问题)。
虽然贬值了40%,但至少当时美元和黄金储备之间还是对应的。
时间很快进入到二战,美国于1941年宣布参加二战,参与到反法西斯队伍中去,参加战争需要大量的资金,美国政府很快出现大量赤字,迫于联邦政府的压力,美联储开始无限量买入政府发行的国债以支持美国战争开支。
另一边,美国本土未卷入战争,而且美国大量生产军火卖给世界各国,大量黄金不断流入美国,最高峰时达到3万吨,占超全球储备的60%。
突然之间,美元的抵押品从黄金为主开始变为以国债为主。
虽然“负债累累”,但是美国的国力空前强大:以世界6%左右的人口,占有西方世界66%的GDP份额,33%的外贸出口份额,60%的冶炼钢铁、84%的汽车,经济上可以说一家独大、俾睨天下。
以如此巨大的国力、财力为支撑,加上良好的美元信用,美国主导并建立了被称为“布雷顿森林体系”全球货币、贸易、经济新秩序。
在布雷顿森林体系下,美国承诺1美元保持对应0.88867克含金量。其他各国政府可以随时按这个比率兑换黄金或美元。
自此,美元成了全球货币的绝对核心和硬通货。
人一旦有了实力,就会开始膨胀,美国也是如此。1945年之后,马歇尔计划、朝鲜战争、越南战争。。
又一次把美国带入了较长期的财政赤字,为了应付这些巨额开支,美国不断发行国债,到了1960年初,美国的外债和黄金储备持平(按当时价格折合200亿左右),也就是说,不知不觉之间,美国的金库形同虚设了。
更糟的是,美国并没有遏止这一势头,到了1971年,美国仅短期外债就达到600亿美元,而当时美国所有黄金储备对应计算只有不到百亿美元市值。
针对美国已经没有能力向债权人支付黄金这一事实,当时法国经济学家雅克-吕夫(Jacques Rueff)评论:
“这就像让一名秃子去梳理他的头发一般,纯粹是无稽之谈”。
雅克-吕夫更进一步讽刺说:
“当代国际货币体系已经沦落为小孩子的过家家游戏。欧洲各国辛辛苦苦的赚回美元和英镑,然后又毫无代价地拱手返回给发行这些货币的国家,就好像小孩子们玩游戏一样,赢家同意将赚回的筹码奉还给输家,游戏却继续进行。”
毫无疑问,布雷顿森林体系瓦解!
可笑的是,美国尼克松总统演讲中声称:美国暂时停止1944年承诺的兑换协议,原因是遭到国际投机分子的扰乱。
自此,美元的信用体系开始变了,世人不曾想到的是,尼克松一句暂时停止,似乎慢慢变成了永远,如果美元和黄金之间失去兑换协议,也就意味着美元信用开始崩塌了。难道不是吗?
但是,美国的国力和军力却仍然是强大的,于是,美国为了维护自己的美元霸主地位,开始了一系列流氓无赖之举。
上世纪70年代,制造业崛起,谁控制制造业,谁就强大。运作制造业的核心是能源,是石油。美国不断超发的美元,也需要蓄水池,于是,美国想办法把石油和美元建立起一种巧妙的联系。在这个体系中,中东产油国必须听话,不听话的后果大家都看到了。美国要他们必须以美元购买石油,然后产油国赚到大量的美元,必须购买美国国债,理由是美国国债最安全、最可靠。但当时石油的价格太低,不足以吸纳那么多的超发美元,怎么办?只有涨价,而且美国自身也是产油国,双向受益。
这都是什么样天才才能想出来这些创意啊?!
哪个国家想发展经济,都需要和石油打交道吧?
那你就需要美元!
需要美元你又得不到(本来可以从产油国得到的),只能将商品和服务贱价出售给美国获得宝贵的美元;
这样一来,既降低了物价,美元又能维持国际货币绝对核心的地位……
简单展示一下美国顶级天才设计的这个绝妙循环:
世界各国用美元购买已涨价数倍的石油——
国际市场上的美元被支付给产油国——
产油国得到美元购买美国国债——
国际市场美元出现紧缺——
世界各国求着美国政府赶紧大手笔花钱制造财政赤字发行国债——
美元又能增发又能升值——
……
随着石油的控制,美国经济迅速恢复,也重拾了世界各国对美元的信心。
80年代后,经济大幅增长后美国为了抑制通胀,构建了金融体系,引导过度膨胀的美元进入金融体系。
再后来,金融体系都承载不下时,就引导向房地产(最为明显的就是21世纪初,2001--2006年期间)
这一轮经济快速增长也让不少国家沾了一点光,从而引发了大规模的房地产上涨。由于房地产直接连接着实体,引发全球通货膨胀。在这期间,我们按到石油最高涨至147美元/桶,黄金涨到每盎司1千美元以上...
就在全球通胀之下,美国通过不断的加息(17次)等一些列利率政策,主动刺破房地产泡沫,导致美国房地产繁荣逆转,随后房地产的下跌引发了次贷危机。
这次次贷危机也是美国自1929年以来最大的一次金融危机。为了渡过这次危机,美国重启QE,不断印钞,基础货币供应量从几千亿水平直接提升到4万亿水平,基础货币提升的数量就是大量发行债券、印钞的数量。
看到这里,大家应该明白了,回顾美国百年历史,基本就是经济不断发展时,适时的让石油、金融、房地产等领域成为它的蓄水池,以缓解通胀,而经济出现问题时,就用大量发债、大量印钞的方法解决问题,然后把通胀不断的输出。
所不同的是,当整个世界经济都向好时,是良性通胀(物价涨,收入也在涨,只是东西在贬值),而美国出现问题时,转嫁出去的就是滞胀。
何为滞胀?
就是通货因为超发的货币而水涨船高,但经济却陷入停滞甚至倒退。所以全称“停滞性通货膨胀”。
通货膨胀如果是建立在经济增长的基础上,对百姓倒还没有什么伤害,但是,如果是在收入降低的情况下发生的通货膨胀,百姓生活就苦了,就会怨声载道。所以世界各国最不愿意看到的就是滞胀。
现如今,伴随这美国经济的衰退,疫情的爆发,美联储重启印钞机,并且是史无前例的大量印钞。短短十天,就达到4万亿规模。世界各国都受到疫情的严重困扰,势必跟随美国进入印钞大赛。新一轮滞胀时代或将到来......
(注:文中观点仅为一家之言,只作参考。)