低风险,高收益「高收益低风险项目」

01

上个月东财转债申购前，我们专门提醒大家去申购。

最后中签率60%，开盘首日涨幅30%，中一签赚300元！

先恭喜各位中签的小伙伴~

东财转债上市的那天，可是个大日子。

同一天，居然有6只新债同时上市，好不热闹。

小钱是多户打新债小能手，技术人品都没的说，最后中了10个杭银，9个东财，杭银收盘价114，东财130，按收盘价算，小赚4100元，不用力哥掏腰包，自己就能给自己加鸡腿，完美~

最近打新债行情还不错，问题是和打新股一样，中签率太低。

哪怕是像东财转债这种中签率高达60%的可转债，中一签也就1000元，涨30%也就300元。

如果要多中点，就需要很多个股票账户。

我们有会员，手握亲友50个账户，光东财转债就中了28个。

目测一天的新债收益，就有小两万，羡煞旁人~

问题在于，绝大多数人，没办法做到那么拼，从亲戚朋友那里搞到几十张身份证、几十个手机号、几十张银行卡……无论是操作的复杂性还是欠下的人情债，都是一堆麻烦事。

哪怕像那位会员一样拼，能一口气中28个签，充其量也只需要准备几万本金。

如果你的资金量再大一点，不说几百万，就是二三十万，用在可转债打新上，也一样玩不溜，资金利用效率太低。

这也是每次我们办公室热火朝天聊打新债收益时，力哥总是一脸嫌弃的走开。

对于千万富翁来说，真看不上这点蚊子腿肉……

02

可转债这么好的投资标的，有没有更好的投资策略，可供大资金稳定赚钱呢？

今天，力哥就来说一个低风险高收益，稳定赚钱的策略——可转债“摊大饼”策略！

打新债属于可转债的初阶玩法，啥都不懂的小白也可以轻松上手。

可转债摊大饼，则属于高阶玩法。

要发挥这个策略的威力，需要对可转债有些基本了解。

就像金庸小说里的那些绝世武功，都需要有深厚内功才能练成。

否则，一不小心就会走火入魔。

下面力哥来讲讲可转债的基础知识，已经了解的朋友可以直接跳过，基础不扎实的，还是仔细看看。

可转债的全称是可转换公司债券，其本质是债券。

债券的特点就是每年拿固定利息，最后还本。

可转债和普通债券的差异就是“可转”——未来可以按照一定的价格，转换成股票。

朋友，这就很厉害啦~

相当于你买债券，还附送一个股票看涨期权。

这就是可转债的独特之处，集智慧与美貌，哦，不，是集债性与股性于一身。

万一股价跌了，你可以当债券持有，没有亏损，利息照拿。

如果股价涨了，你可以低价转股，高价卖出，赚上一票。

就算你不转股，可转债的价格也会跟着股价上涨，直接卖出也可以赚不少。

一句话总结就是：下有保底，上不封顶！

堪称完美。

既然可转债这么好，那大家都买可转债就行了，还要啥股票债券自行车？

正所谓萝卜青菜，各有所爱，可转债有优点，自然也有缺点。

和债券相比，可转债的利息很低，公司每年给你分的钱非常少。

国内债券的利息通常在4%-8%的样子，可转债利息只有1%-2%，连余额宝都不如。

想靠可转债的利息过活，可以洗洗睡了。

那和股票比呢？

可转债牛市跟涨，熊市抗跌，不是股票的完美替代品吗？

NO！NO！NO！

你买了股票，股票跌多少，你就亏多少。

反之，股票涨多少，你也跟着赚多少。

但可转债不一样，当股价很低时，可转债的转股权利，木有任何意义！

不是说你这时不能转股，你可以转，但如果120元的可转债，你转股后股票只值100元，转完还多亏20元，恐怕脑子被驴踢了才会转吧？

反过来，如果股票一直涨，是不是可以一直赚呢？

跌了不赔，涨了一直赚，世上哪有这等好事？

发行可转债的公司，手里握有一个杀手锏，专门预防可转债一直涨，投资者一直赚的情况发生。

叫“强制赎回”。

可转债发行时，会公布一个强制赎回价格，比如东财转3的强赎触发价是36.5。

目前东财股价31元左右，如果过段时间，涨到36.5元，还在蹭蹭向上。

这时，公司就可以使出杀手锏，进行强制赎回。

强赎意思很简单，这位爷，您已经赚了不少，赶紧转股吧，再不转股，我就低价回收，连您现在赚到的也要吐出来哦~

这时，你只有两个选择，要么直接按照市场价把可转债卖掉，要么转股，再把股票卖了，否则，你价值130元以上的可转债，就会被公司按照比100元高一丢丢的价格进行赎回，那就亏大了。

可见，可转债的“上不封顶”，只是看上去很美，实际还是有顶的，顶就是强制赎回价。

东财前面发行的两只可转债，东财转债和东财转2，都因为涨得太好，被强制赎回。

强赎价相当于给可转债套上一个紧箍咒，不让它过于膨胀，这是为了保护发行公司的利益。

听上去，有点庄家抽老千的味道……

股票可没这限制，只要股价一直涨，你就一直赚。

10倍、20倍、100倍……只要眼光准、运气好、拿得住，真可以做到“上不封顶”。

这是很多股民看不上可转债的根本原因。

看到这里，有人可能心里不爽了。

涨了你要强制赎回，保护公司利益，不让我继续赚钱。

那跌了呢，谁来保护我？

跌了也有保护伞，这就是回售条款。

它和强赎条款相反，当股价跌到一定程度，转股无望，你就能把可转债卖给公司。

比如东财转3的回售触发价为19.66元，如果股价一段时间低于19.66元，你就能把可转债卖给公司。

股价再怎么跌，你也不会亏损，该得的利息，一分不少。

不过回售一般有一定的时间限制，比如东财转3写的是在最后两个计息年度内。

如果用一句话来概括可转债的话，力哥觉得最合适的是上有封顶，下有保底。

03

除了上面说的，还有几个概念需要了解。

每张可转债的面值是100元，交易单位是手，一手是10张，1000元。

虽然面值是100元，价格却一直在变化，股价上涨时，可转债价格可能涨到很高。

号称债中茅台的英科转债，目前价格2000元，最高时涨到过3618元。

英科转债价格走势

可转债最大价值在于股性，衡量股性，最关键的指标叫转股溢价率。

用来衡量我们转股是否有利可图。

转股溢价率=（转债价格－转股价值）/转股价值*100%。

这里面有个“转股价值”，指的是把可转债按照转股价换成股票，价值几何。

转债价格是我们付出的价钱（成本），转股价值是我们转股卖出后可以得到的价钱（收益）。

显然，转债价格越低，成本就越底，转股价值越高，收益就越高，越有利可图。

但大家发现一个问题没？

这时转股溢价率是负的！

很多人看到负数，本能联想到亏损和支出，感觉很不好，但在这里，负数才有意义，而且负得越多越好！

具体计算方法记不住没关系，不理解也没关系，只要记住一点就行：溢价率越低越好，溢价率为负，说明转股有利可图，负得越多，利润越大！

04

最后说说可转债的风险。

前面说可转债“下有保底”，万一公司违约、破产倒闭了呢？

这的确是可转债最大的风险。

不过可转债的信用级别，通常比一般的纯债要高。

目前为止，还没有出现过可转债违约的情况。

原因主要有两点：

第一，可转债的发行条件要求，比普通债券更加严格。

公司发行可转债，要求最近3年连续盈利，并且最近3年的净资产收益率平均在10%以上。

满足这个要求的，基本都是A股的三好学生。

第二，万一发行可转债的公司出现危机，股价持续大跌，这时公司可以选择下调转股价。

比如原本转股价是10元，一张100元的可转债可以转成10股股票，但是公司将转股价下调成5元，这样一下就可以转成20股。

一旦股票出现超跌反弹，可转债的价格就会随着股价的上涨而上涨，投资者不仅不会出现损失，还可能因为下调转股价，大赚一笔。

可见，只要会玩，别乱买乱卖，可转债的投资风险，还是相当小的。

而可转债摊大饼策略，则是在低风险的基础上，进一步降低风险。

05

摊大饼主要有三个步骤，一环接一环，环环相扣。

步骤一，播种

摊大饼的意思很简单，就是通过分散买入多只可转债，进一步降低风险。

但是可转债那么多，也不能盲目选择。

这里我们主要选择双低可转债：

一是价格低，这类转债防御性强。

前面我们说过，可转债有债性，低价可转债债性很强，比如你在100元以下买入可转债，再怎么跌，你也不用怕，因为你有100元的面值加上利息保底，无非是少赚点。

二是溢价低，这类转债进攻性强。

溢价越低，可转债的股性越强，只要股价稍微涨一点，债券价格就可以跟着起飞。

在集思录上有个双低指标，这个指标是用转债价格 溢价率之和作为标准，可以一步筛选出双低可转债。

注意，在选择筛选范围时，记得把上面菜单栏里的可交债的√去掉，不然会把可交换债也选进去。

可交换债是比可转债更冷门的一种债券，可能很多人还不知道，这里简单说两句。

可交换债，是上市公司的股东，用自己手里的股票做抵押，向市场发行的债券。投资者认购后可以享受债券的利息，并且有权在满足条件后，将债券转换成股票。

简单说，可转债的发行有点像公司增发股份融资，转股后股本增加，原股东股份被稀释，发行目的一般是为新项目融资，发行主体是上市公司本身。

而可交换债的发行有点像抵押贷款，发行主体是上市公司股东，股东用自己的股份作为抵押，转股后股东手里的股份变成投资者的，但是总股本并没有变化，简单理解就是股东变相把股票转让给你了。

既然是股东自己融资，目的就多了去了，可能是为项目融资，可能是股权调整，也可能只是想减持套现。

我们不难看出，可转债的资质要比可交换债强很多，所以选择的时候，需要把可交换债剔除掉。

双低指标，如果要分开看的话，价格建议选100元以下。

不过可转债行情好的时候，可能选不出几只100元以下的转债，这时可以适当放宽标准，选择110元以下。

溢价率，当然是越低越好，不过大家都不傻，溢价为负的也不会多，建议选择溢价率在20%以内。

按这两个标准，选出20-30只可转债，买入，完成播种。

步骤二，收割

数据显示，过去上市的可转债，超过90%都达到过130元。

所以买入之后，你要做的，就是耐心持有，等待收割时机。

如果期间债券价格进一步下跌，千万不要割肉，可以适当加仓。

这30%左右的收益，你大概率是能赚到的，无非是一年、两年还是三年。

价格超过130之后，你就可以拿起镰刀，准备收割啦。

比较好的收割方法，叫“回落卖出”，比如你可以设置价格超过130之后，回落5%卖出。

如果仓位比较重的话，可以在130以上，逐步卖出。

步骤三，轮动

收割之后，你就可以回到第一步，寻找合适的标的，继续播种。

选择可转债时，下面几个加分项，可以留意下。

1、转债剩余规模小，最好小于3亿，规模小，容易炒作，随便一拉，分分钟上天。

2、流通股规模小，最好小于50亿，道理和上面一样。

3、热点题材，比如5G、科技、新能源等风口。

有人统计过，这一套策略操作下来，平均年化收益在10% ，收益好的时候百分之二三十也不是难事。

关键是风险低，市场再差，也基本不会亏。

牛市跟涨，熊市抗跌，夫复何求？

06

可转债摊大饼策略，非常适合风险承受能力低，又期望获得高收益的投资者。

要运用这个策略，你需要具备两个条件。

首先，你得有一个股票账户。

此外，你还要有一笔闲置资金。

摊大饼比打新债需要的资金多，打新债中一签才1000元，几千块就可以玩。

但是摊大饼，如果你要买30只可转债，一只1000元也要3万，建议拿10万以上资金去玩，资金太少意义不大。

总之，可转债摊大饼，虽然看起来策略很简单，但要真正赚到钱，需要对可转债有信仰。

价格低，溢价低的时候，不要怕，坚决买入播种！

不被强赎，不涨到130，坚持捂住不卖！

做到这两点，可转债摊大饼，就跟农民种粮食一样，时机到了播种，时机成熟收割，so easy ~