印度电信展望在崛起的比赛中消极：惠誉

惠誉评级预计2016年度印度电信的2016年信贷档案将在更强硬的竞争中，更大的资本资本要求和债务资助的并购。强化竞争将源于Reliance Jio（JIO）的入境，部分依赖Industries Ltd（Ril，BBB- /稳定）。我们认为业界混合关税下降5％-6％，因为JIO的入场将抑制每个用户（ARPU）的数据平均收入增长，尽管数据使用程度上升，而且由于数据的Cannibalisation，由于数据的CannibAlation，该数据仍将继续下降。我们

预计产业收入通过低单位数增长（2015年：9％），仅通过数据服务驱动，因为语音成熟和用户增长减慢。数据对收入的贡献将增加到25％-27％（2015年：18％-20％）随着数据流量的分配智能手机的扩散，降低数据关税和提高内容可用性。前四大电信公司“平均运营EBITDA利润率将缩小100bp-200bp（2015年：35％）由于较高保证金数据服务的估价和营销花费的增加，因为数据竞争升起

。六个运营商将从抖动中出现。前四名 - BHARTI AIRTEL LIMITED（BHARTI，BBB？/稳定），沃达丰印度，理念手机和依赖通信有限公司（RCOM，BB /稳定） - 可能会将其收入市场份额提高到80％（2015年：77％）由于较弱的运营商离开。鉴于他们的不可逃发的商业模式，鉴于他们无法销售其未充分利用的频谱，包括无利可图的电视机 - 包括Videocon，Aircel Ltd和Tata - 可以退出该行业

，现在他们能够销售他们的未充分利用的频谱.RCOM“BB-”IDR，其2016年的2016年的FFO调整了低余量。净杠杆可能仍然高于上述4倍阈值，惠誉可能采取负额定值。Bharti“BBB？”IDR净空可能会缩小，因为杠杆在平坦的EBITDA上可能会恶化。