穆迪：印度电力生产商的国内煤炭产量较高，但仍然存在挑战

穆迪的投资者服务表示，印度电力生产商的秋季“昂贵的进口煤炭消费是电力部门和独立电力生产商（IPPS）的关键信贷。”但是，电力部门面临持久的挑战，包括不均匀的天然气供应，在一些发电厂的成本过度运行，以及从经济疲软的分配公用事业的电力有限的关税需求，“穆迪的副总裁和高级分析师Abhishek Tyagi说。”一些独立的电力生产商（IPPS）也是如此Tyagi说，锁定在能够变得不可行的电力购买协议（PPA），因为它们不允许通过上升燃料成本，“Tyagi说。“所有这些因素都将继续对该部门的信贷档案权衡。”田掌正在介绍一下新的喜怒无常的印度电力公用事业报告，“印度电力生产商的国内煤炭产量较高，但仍然存在挑战“.COAL INDIA LIMITED（未命令），占国内煤炭产量的80％，截至2015年3月31日（2015财年）的财政年度提高了7％的产量，并在前五个月内进一步9.4％本财政年度。政府发起煤矿拍卖和分配过程后的产出上涨。“如果持续，则增加，将成为IPPS的关键正面，因为它将减少对昂贵的进口煤炭的依赖，并推动其财务概况，”Tyagi说。报告称，假设在国内产出中7％的复合年增长率（CAGR），发电机“依赖进口量将从目前的25％的25％下跌至8％，逆转该部门的急剧上涨”依赖于2011年和2015年之间的进口。然而，如果国内产出在2016年026财年和2012财年之间更温和4％，而且如果从分配的地雷生产的增加延迟了一年，则进口依赖的下降将会下降最可能飙升至2012年的18％。随着电力部门的其他挑战，喜怒无常说，国有配送公用事业的金融弱点已经限制了他们与发电机进入长期PPA的能力。这稀缺长-术语PPA又破坏了IPPS“能够确保廉价国内煤炭的有限燃料供应协议的能力，因为长期PPA支持的发生器优先访问此类供应安排。在这种情况下，穆迪说，穆迪说，不再是财务配置文件将需要一致的关税修改和分销泄漏的减少。此外，IPPS本身也面临其他逆风，包括由于燃料成本，不均匀的燃气供应，燃料不均匀的平均成本超过35％的PPA而变得不可行的PPA在建设中产生植物。然而，穆迪说，印度的储备银行（RBI）决定允许IPPS延长贷款期限，同时有用，不会为加强其信贷档案提供持久的解决方案。中央银行在2014年，IPPS可以在更长的时间内再融资其现有的贷款，从而为这些项目锁定在不可行的PPA中提供一些早期的现金流量救济。然而，这些PPA的长期活力只能通过关税补偿来确保问题的指示，Moody的注意事项，即在领先的八个IPP的样本，其中39GW的安装发电能力，他们的总债务/有形净值从2015财年011财年的1.5倍增加到2.8倍。与此同时，他们的经营EBITDA /兴趣覆盖率从4.6倍下降到1.5倍。