Telecom Q4预览：季节性尾风途中促进前线电信公司

由于交通复兴Qoq在季节性之后的第四季度，我们预计Frontline Telcos的健康季度将在季节
性之后的Q4上延续.Bharti预计在印度无线业务推动的2.3％的QoQ成长，QoQ交通增长和边缘语音定价改善从非洲仍然在几季度收入和保证金失望后保持静音;货币逆风（尼日利亚货币折旧）
将进一步妨碍增长。此外，再次发布强劲的批量增长，这将推动3.8％的QoQ收入增长以及〜60bps的余量幅度至〜35％;在Q1 FY16的频谱拍卖中可能会对频谱拍卖进
行全面影响.RCOM收入增长可能越来越大，同比增长1.8％，同比增长滞后于同龄人和语音定价仍然是平坦的Qoq;与Q4 FY14不相关的同类保证金和PAT比较有一次折旧影
响。在独立租赁的Qoq上涨0.3％Qoq的Qoq Qoq的收入增长率为2.03倍，而利润率将继续下载轨迹〜40bps的增长Qoq.Tata Communications收入增长将在
2.2％的QoQ中保持适度，尽管我们将重点关注将上升20bps Qoq的边缘，因为数据边距预计将徘徊在20％左右。总体而言，我们继续像Bharti，Idea和Tata Comm在该部门一样购买，并在所有三个股票上购买recos.q4
Fy15估计次数
（Rs Cr）OPM（％）PAT（％）PAT（RS CR）Q4 FY15YOY（％）Qoq（％）Q4 FY15Yoy （BPS）环比（BPS）Q4 FY15yoy（％）环比（％）巴蒂Airtel23,7626.72.334.0118481,48053.93.0Idea8,32218.13.834.93245779234.23.2Rcom5,5001.81.233.64261720632.12.5Bharti Infratel3,0178.12.343.62294352611.43.8Tata通讯。 5,023（3.7）2.216.515020112-3.5source：公司，IIFL研究