穆迪为土地证券PLC分配了P-1短期评级

喜怒无常的投资者服务今天为土地证券PLC分配了第一次短期发行人的评级和商业纸张等级。土地证券PLC是土地证券集团PLC的全资子公司，该公司是英国最大的上市房地产投资信托（REIT）。土地证券PLC是发行人和控股公司，用于围栏围栏公司（安全集团），该公司受到整体业务证券化，该公司占土地证券集团总资产的83％，占总债务的91％ 2014年9月30日.RATINGS理由P-1短期评级反映了土地证券PLC强大的基本信贷基础及其声音流动性概况。基础评级的整体土地证券集团的关键优势是其（1）其大型持有的财产组合，2014年9月30日报告的总价值137.6亿英镑（2014/15）由位于良好的素数组成其零售和伦敦投资组合的资产; （2）强大的现金流量发电，由长加权平均未到期租赁条款8.8年，向上租用，始终如一的租期率 - 2014/15次上半年97.4％ - 以及高质量的租户外形; （3）强大的金融指标。土地证券PLC符合全业务证券化，其中包括一种保护流动性制度和一个分层的盟约制度，减少了违约可能性，为安全组提供了额外的力量。本2014/15的前半年，土地证券集团有效通过总债务/总资产衡量的杠杆率达到30.4％。但是，本集团的固定费用覆盖率（EBITDA /毛利率费用+大写利益+地租金）在2.0倍并不完全稳健。通常预期较高的固定费用覆盖率，鉴于土地证券集团的低杠杆率，但受其低风险，低收益资产的影响。此外，代表房地产资产的8.8％的开发管道拉动该比例，因为创造租金收入跟踪发展资本支出。所有财务数据和指标都是由喜怒无常的“S.LAND Securities”的调整值，该评级得到了强大的流动性简介，包括公司稳步一代的现金流量，这些现金流量来自长期租赁合同，持有持有的租户基地，现金余额和致力于长期循环信用设施（RCF）。截至2014年9月30日，内部生成的现金流量加上现金和可用的未提交的RCFS超过覆盖现金支出，包括资本支出，债务偿还和过度，至少六个季度。与此同时，土地证券净额良好的净额，以维持其安全集团的一级契约制度。商业造纸（CP）将由土地证券PLC发布。截至2014年3月31日，保安集团持有GBP9.6亿英镑的土地证券集团总投资组合，大约83％的财产资产 - 并已发布91％的土地证券集团“ S综合债务。安全集团内的所有资产由首先固定和浮动费用保护，但债务结构旨在提供财务灵活性，并提高其流动性风险概况。根据安全集团证券化文件的条款和条件，只要贷款价值仍然低于55％，所有贷款人在签署违约时，所有在违约的情况下都没有收取暂停的Pari Passu。共同的术语协议以及债权际协议。如果LTV超过55％，则归属于过剩的银行债务.CC将无担保，但必须100％由已分配P-1短期额定值的金融机构的备用线路备份。备用线路被保护并受益于安全组的信贷实力和资产覆盖，这与整个土地证券集团密切相关。此外，根据“CP发布协议”的条款，如果安全组的贷款价值比率升至55％或公司失去其P-1评级，则土地证券PLC将无法发行CP。可以改变额定值 - 下降可以在p-1等级上没有向上压力。然而，短期评级的向下压力可能是由（1）削弱土地证券PLC的流动性，例如维持足够的备用设施，以涵盖金融机构的商业纸质计划额定P-1; （2）其业务风险简介和/或其投资组合质量的削弱;（3）由于不断变化的市场状况而导致其金融指标恶化;（4）未能维持调整后的债务/总资产不到45％;或（5）增加了发展的重点，使得作为总资产的百分比，整体集团的犯罪发展管道在可持续发展的基础上升到15％以上。在伦敦，英国，土地证券集团的战争PLC是欧洲领先的投资者和开发人员之一。2014年9月30日，报告总资产为139亿元。在同一日期，过去12个月的总收入为17.5亿元。