证券业融资进入“新周期” 年内6家券商抛出不超818亿元计划

本报记者 周尚伃

“科技、人才、资本”已成为证券行业的重点发展方向。对于券商而言，由于资金类业务的发展对证券公司资本金提出了较高要求，因此，证券行业已步入增资扩容的“新周期”。

据《证券日报》记者统计，今年以来，券商通过发行证券公司债、次级债、短期融资券已累计募资4533.55亿元。同时，年内有6家券商抛出再融资方案，拟“补血”不超818亿元。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示：“债券融资是补充券商资本金和流动性的重要手段，从发行角度来讲，相对比较快捷。对于券商而言，实际上以中介业务为核心，这样对资金的要求更为迫切，比如两融和直投业务对资金占用非常高，因此，很多券商都是想尽办法加大融资力度。”

新三板粤开证券

拟定增不超150亿元

近日，新三板挂牌券商粤开证券拟抛出不超150亿元定增计划，以进一步补充公司的资本金，优化公司财务结构。本次粤开证券定增募集资金将主要用于投资与交易类业务、信用交易业务、资产管理业务等业务活动发展，以及偿还次级债及其他债务，提升公司核心竞争力和抵御风险的能力。

2021年以来，国海证券、东兴证券、国联证券、中信证券、东方证券5家上市券商纷纷抛出再融资方案，至此，上述6家券商拟募资额合计不超过818亿元。

粤开证券前身为惠州证券公司，成立于1988年6月份。2014年8月份，粤开证券股票在新三板挂牌。2014年10月份，粤开证券注册资本增至12.14亿元。2015年4月份，粤开证券定向增发股票，注册资本增加至31.26亿元。

从经营业绩方面来看，2020年，粤开证券实现营业收入9.49亿元，同比增长13.87%；实现归属母公司所有者的净利润1.53亿元，同比增长33.56%，总资产153.26亿元，较年初上升1.7%；归属于挂牌公司股东的净资产49.64亿元，较年初上升2.16%。从各业务线来看，粤开证券的私募股权投资管理业务表现最为突出，实现收入3181.58万元，占营业收入的3.35%，同比增加312.86%。

截至目前，还有招商证券、东兴证券、国联证券、国海证券、天风证券5家券商拟合计募资不超过448亿元的定增方案以及华安证券、红塔证券、中信证券、东方证券4家券商合计拟募资不超过568亿元的配股方案仍在路上，9家券商合计拟募资总额达1016亿元。其中，拟进行定增融资的天风证券和国海证券，均在去年完成配股。回顾2020年，共有15家券商完成定增或配股，合计募资总额为1142.36亿元。

对于券商大手笔抛出再融资方案的原因，前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《证券日报》者采访时表示：“券商大手笔再融资，主要是为了扩大业务规模。比如为券商带来很大收益的两融业务，券商就需要大量的资金来出借，同时还有很多其他需要消耗资本金的业务。为此，券商对资本金的渴求一直比较大。”

三债齐发

券商年内已融资4533亿元

《证券日报》记者梳理数据后发现，在间接融资方面，今年以来，券商已通过发行证券公司债、证券公司次级债、短期融资券的形式，累计募资4533.55亿元，同比下降15.33%。

发债募资规模的下降，主要是由于短期融资券发行的减少。去年，券商通过发行短期融资券募资迎来爆发式增长。而今年以来，券商目前共发行65只短期融资券，发行总额1562亿元，同比下降49.3%。

3月5日，为规范证券公司短期融资券发行和交易，促进货币市场平稳健康发展，央行发布《证券公司短期融资券管理办法（修订征求意见稿）》（以下简称《办法》），并向社会公开征求意见。这是时隔近17年后央行首次修订该《办法》。

对此，国泰君安非银金融行业首席分析师刘欣琦表示：“近年来，券商短期融资需求提升，短融发行规模增加。《办法》取消发行前备案，强化事中事后管理，取消强制评级要求，进一步优化发行程序，有利于降低券商短融发行成本，提高发行效率；延长短融最长期限有利于券商根据资金使用需要自主确定短融期限，提升发行效果。预计将进一步便利券商通过短融在公开市场上融资，满足券商短期融资需求，更好地发展金融科技建设等短期流动性资金需求大的业务，推动券商业绩提升。”

当前，发行证券公司债仍是券商融资的主要途径。今年以来，已有包括中信证券、国泰君安、中金公司、申万宏源等在内的多家券商获准公开发行超百亿元公司债。其中，中信证券获批发行不超800亿元、国泰君安获批发行不超500亿元的超大面额公司债，引发业内高度关注。

今年以来，券商已发行77只证券公司债，发行总额为1990.6亿元，同比增长12.43%。有6家券商今年发行证券公司债总额已超过100亿元。其中，海通证券已发行证券公司债224亿元；招商证券已发行216亿元；中金公司已发行210亿元。此外，中信证券、国泰君安、中金财富发行的证券公司债总额也均超过100亿元。

另外，自券商获准公开发行次级债券后，包括头部券商在内，不少券商公开发行次级债的意愿强烈，进一步拓宽了券商发债渠道。今年以来，券商已发行37只次级债，合计发行总额980.95亿元，同比大增95.02%。37只次级债的票面利率在3.27%至6%之间。

“相比一般债券，次级债的偿债等级要低一些，发行门槛也更低些。同时，次级债的收益偏高，所以券商发行次级债的规模都较大。允许公开发行次级债，为券商补充资本金提供了一个新的渠道，让券商有足够资金拓展融资融券等消耗资本金较大的业务。”杨德龙进一步向记者表示。