四涨停一跌停！日本央行时隔八年后成散户爆炒新目标？

自2005年以来，日本央行(8301.T)从未出现过涨停，而上周其股价以四个涨停和一个跌停的极端走势创造了新的历史。

分析认为，日本央行大幅飙升背后离不开散户投资者的推波助澜，而这被视为市场泡沫化的新迹象。

散户新目标？

日本央行是全球为数不多的几家公开上市的央行之一，连续涨停后其股价几乎较低位翻倍升至2018年年中以来的最高点。一些机构将其与比特币的飙升相提并论，认为这是市场上资金过剩的表现。

作为一只股票，日本央行自身几乎没有吸引力——没有上市公司投票权，股息也非常有限。就在1月，其股价刚创下了历史新低。三菱UFJ摩根士丹利证券首席投资策略师藤东德宏（Norihiro Fujito）表示，人们不应该把日本央行的股票视为普通股，但由于日本央行的股价是由散户投资者推动的，因此可以显示出这一群体的情绪。三井住友DS资产管理公司首席市场策略师市川正浩（Masahiro Ichikawa）则认为，充足的流动性让投资者不断寻找任何会上涨的股票。日本央行之所以成为目标，是因为成交量太低，因此很容易出现股价波动。

随着日本股市最近攀升至30年高点，散户投资者情绪正在改善。根据外媒数据，截至今年2月，个人投资者在东京和名古屋证券交易所的交易份额已经升至27%。日本央行股票的暴涨也吸引了投资者的注意，社交媒体上充斥着关于股市大幅上涨，日本央行持有的ETF可能获得约12万亿~13万亿日元的未实现利润的帖子。

不过散户的热情也许很难得到更多实质性回报。日本央行行长黑田东彦（Haruhiko Kuroda）近期在日本议会发表关于货币政策半年期报告时回应了有关日本央行股价走势的疑问。他表示，日本央行与上市公司的正常股票完全不同，其股价并不反映利润或资产负债表状况，也不是日本央行的责任。

购买ETF节奏或调整

日本、比利时、希腊和瑞士是世界上为数不多的上市央行。对于日本央行而言，日本政府持有其55%的股份，而公众投资者持有45%的股份。与一般上市公司不同的是，日本央行不受2009年传统纸质股票证书数字化的限制，这是日本证券结算公司唯一一家仍要求实际交付纸质凭证的股票，而无法电子化交易也是其近些年来成交量较低的主要原因。

藤东德宏解释说，在上世纪80年代的泡沫时代，日本央行是当时股市的旗帜，四年大涨近40倍。一些个人投资者曾将自己的所有权证书视为一种收藏品，是身份的象征。上周日经225指数曾一度触及1989年10月以来的最高水平，当时，日经225指数首次迎来30000点里程碑，整体市盈率达到70倍，日本央行最高价曾达到74.5万日元。

第一财经记者注意到，近年来日本央行也曾出现过异动拉升。2012年末和2013年初，随着市场当时对前首相安倍晋三经济计划的乐观情绪达到顶峰，日本央行股价半年内上涨230%。随后其股价便呈现震荡回落的走势，区间最大跌幅近65%。对于上周的走势，OBIC 金融分析师久保田博之（Hiroyuki Kubota）警告称，日本央行的股票正在吸引投机性资金，投资者需要小心风险。

作为推动日本脱离通缩，摆脱金融危机阴影的刺激措施，日本央行从2010年开始通过购买ETF来支持国内资本市场进而提振经济表现，现在日本央行承诺每年购买约6万亿日元的ETF。据日生基础研究所首席股票策略师信伸一德（Shingo Ide）的预测，截止2020年11月底，日本央行首次超越日本政府养老投资基金，持仓总规模超过4300亿美元，成为了日本股市最大的单一所有人。

不过，日本央行持续入场大肆扫货正在遭受外界质疑。据共同社报道，日本央行开始探讨“股价上涨时将放缓买入交易所交易基金（ETF）”。当前日本实体经济因新冠疫情遭受严重冲击，股市却维持历史性高位，不少业内专家批评这是央行制造的“行情”。消息人士表示，尽管央行内部尚未就最终决定达成共识，但在日本央行下周对政策工具进行评估之前，这一想法是其考虑的选项之一。日本央行将在此次政策会议上进行讨论，让其大规模刺激计划变得“更可持续和更有效”，因为新冠疫情加大了央行为重振经济而展开长期斗争的可能性。