贵州茅台牛年累跌近21%，进入技术性熊市

3月2日，A股高开低走，白酒股再遭重挫。

贵州茅台今日收跌4.63%，股价报2058元，牛年累计下挫20.88%，进入技术性熊市；当前总市值2.59万亿元，较2月10日收盘减少了6820亿元。

贵州省发改委官网近日披露的《贵州省2020年国民经济和社会发展计划执行情况与2021年国民经济和社会发展计划草案的报告》，提前透露了茅台集团2020年的业绩表现。报告称，“茅台集团营业收入、利润总额增长13.7%和18.2%。”以此推算，2020年茅台集团的收入为1140.5亿元，利润总额为744.8亿元 。

国信证券表示，2020年茅台集团营业收入、利润总额增长13.7%和18.2%，超出年初制定收入利润均10%的增长目标，根据茅台股份公司与集团的收入利润贡献程度看，股份公司大概率2020年年报超预期。公司估值逐步回落至合理范围，当前市值对应2022估值在42X左右，茅台估值具有安全垫，同时当前仍有春节销售情况好、年报有望超预期、定制产品提价等等催化剂。继续维持此前盈利预测，预计2020-2022年归母净利润467/546/636亿，对应EPS为37.17/43.50/50.61元，对应当前股价PE 为57/49/42X。

对于白酒板块，光大证券指出，近期白酒板块出现较大回调，周期品相对较低的估值水平叠加较高盈利弹性，市场风格出现阶段性转换。从基本面来看，2021年春节旺季白酒动销反馈良好，行业维持高景气度，一季度业绩支撑较强，有望催化板块回升，股价及估值回调后，板块将迎来更佳投资机会。高端白酒赛道优势明显，业绩增长确定性最高。