国内商品开盘普涨，大宗“超级周期”有多长？

2月22日，国内商品开盘普遍大涨。

截至发稿，有色金属期货盘初集体大涨，国际铜、沪铜期货主力合约涨停，沪锡期货主力合约涨超7%，沪镍期货主力合约涨超3%，沪锌、沪铅期货主力合约涨超1%。

贵金属期货携手上涨，沪金、沪银期货主力合约分别报376.36元/克、5777元/千克，涨幅分别为0.77%、3.70%。

黑色品种方面，铁矿石期货大涨，并创下新高。截至发稿，铁矿石期货主力合约报1160.0元/吨，涨3.62%，最高至1180.0元/吨，创下2013年10月该合约上市以来新高。

能化品种也全线走强，其中苯乙烯期货主力合约涨超7%，PVC、乙二醇、PP期货主力合约涨超6%，20号胶期货主力合约涨超5%，橡胶、塑料、短纤期货主力合约涨超4%。

受经济复苏、全球各主要经济体央行宽松政策影响，春节期间海外商品市场大面积飘红，国际油价、铜价连创阶段新高。牛年开局，国内期货市场跟涨，其中有色金属、化工、农产品等板块，不少品种价格创下近年来的新高，黑色系多品种跳升，资金跑步进场。

伴随国际大宗商品价格的进一步回升，摩根大通量化分析师马尔科·克兰诺维奇表示，新一轮大宗商品“超级周期”已经开始，这将是过去100年里第五个“超级周期”。

东海期货研究所高级能化分析师李婉莹告诉记者，大宗商品除了拥有商品属性外，还有较强的金融属性，通常被认为是经济发展的先行指标。之所以近期市场会有大宗商品进入“超级周期”的说法，与近期“铜博士”“油老大”的王者归来存在一定关系。

当前国际市场上，商品涨势延续，以铜为首的有色金属领涨。伦敦金属交易所（LME）铜涨至9000美元/吨，触及2011年以来新高。

WTI原油、布伦特原油期货涨幅扩大至1%，分别报59.85美元/桶和63.54美元/桶。国内春节假期期间，两油双双突破每桶60美元/桶，较年初分别上涨逾50%、48%。

对于有色与能化板块表现较强，永安期货分析称，受“碳中和”以及消费结构升级的影响，铜、镍等新能源发展受益的品种，需求仍有期待。而锌、铅等新能源受益较小，偏向于传统地产、基建、汽车等消费领域的品种，需求很难保持高增长，供需格局将更多受到供应端的变化。短期受海外经济恢复，通胀预期抬升的影响，基本金属价格均有宏观上的推动力，中期受群体免疫等影响，流动性收紧担忧的预期仍会出现。

在光大能化研究总监钟美燕看来，市场不乏对弱美元周期、再库存周期，叠加碳达峰、碳中和、新能源等概念的炒作。

钟美燕认为，近期驱动商品价格的上涨的核心因素有两个：一是商品与利率的关系；二是经济强复苏预期下商品供给弹性带来的供需错配。“经济强复苏预期下，商品供给弹性越小的品种供需错配的持续性越大，涨幅也越大。不过，原油和有色的表现有所差异，有色的持续性会好于原油。原油市场还需关注地缘政治因素，比如美国对伊朗制裁的态度。

“此外，运输瓶颈和需求复苏共同制造了此次大宗行情”，恒生银行（中国）有限公司首席经济学家王丹对第一财经记者分析称，“由于随着全球疫情得到控制，运输逐步恢复，价格会企稳。但值得注意的是，由于各国经济复苏参差不齐，未来相当长的时间内全球总需求不足，难以维持大宗的持续高位。”