去年健康险市场规模破8000亿元 今年重疾险复苏有望助推保险股反弹

本报记者 苏向杲

去年健康险保费“挑大梁”，推动行业保费正增长。银保监会近期披露的数据显示，2020年，健康险业务原保险保费（下称“保费”）收入8172.7亿元，同比增加1106.7亿元，增长15.7%，增速高于寿险、产险、意外险等大类险种。

上述增速还是受疫情拖累后的增速，随着保险业持续复苏，重疾险、医疗险等健康险有望助推今年保险股走出反弹行情。天风证券研究员夏昌盛认为，影响重疾险销售的核心因素为代理人的量和质及客户收入预期，疫情之下居民收入预期下降，冲击重疾险销售且持续期长，但随着疫情改善，今年已呈现复苏趋势，上市险企负债端有望走出低谷，投资者可积极把握保险股机会。

值得关注的是，从今年2月1日起，老版重疾险将正式停售，新版重疾险的推出有望激发消费者投保热情。泰康在线理赔负责人对《证券日报》记者表示，重疾新规最大受益者无疑是消费者，同时对于险企的精细化经营、整合资源、沉淀数据、制定差异化产品和服务提出了更高要求。

健康险保费增速领先

健康险由重疾险、医疗险、长期护理险和失能险四大险种构成，四大险种承担了健康诊疗各个阶段的不同功能，互为补充。其中，重疾险近年来已成为人身险公司的主流产品，在健康险保费占比中超过五成。

2020年，健康险保费达8173亿元，增长15.66%，占保险行业保费比重为18%。对比来看，健康险保费去年同比增速超过行业保费同比平均增速（6.13%），也超过产险业务（2.4%）、寿险业务（5.4%）、意外险业务（-0.09%）的保费增速。

在去年年初，国常会通过并发布的《关于促进社会服务领域商业保险发展的意见》中，描绘了健康险的未来图景——力争到2025年，健康险市场规模超过2万亿元。

随着健康险快速增长，其保障作用进一步凸显。去年，健康险业务赔款与给付支出2921亿元，增加569.7亿元，同比增长24.2%，这一增速也远高于其他险种。

值得关注的是，随着新版重疾险的推出以及疫情影响的消退，健康险有望加速复苏。

泰康在线理赔负责人对《证券日报》记者表示，2月份正式实施的重疾新规主要有三大变化：一是保障范围更广，新增3种重疾和3种轻度疾病；二是分类更优化，按照严重程度分为重度疾病和轻度疾病两级；三是赔付更合理，跟随医学新技术，扩大保障范围如心脏瓣膜手术由开胸改为“切开心脏”。

慧择寿险商品中心副总经理王寅表示，重疾规定修订前的老产品在疾病的划分方面有优势，而未来的新品的手术定义更符合实际情况，不同的消费者可以根据自身关注的保障重点，选择符合自己风险缺口的产品。

健康险复苏利好保险股

今年重疾险、医疗险等健康险的加速复苏对保险股有何影响？在业内人士看来，重疾险有望助推保险股今年走出反弹行情。

2020年，保险股走势低迷，新华保险、中国人寿、中国平安、中国太保、中国人保分别上涨18%、10.1%、1.8%、1.5%、-13.4%，今年1月份保险股延续了这一走势。

不过随着保险业持续复苏、新老版重疾险切换、消费者收入预期提升，今年保险股有望走出一波反弹行情。春节后的2月18日、2月19日，中国平安、中国太保、新华保险等个股股价已经出现不同幅度的上涨。

一直以来，收入预期是影响重疾险销售的重要因素之一。去年，疫情使得居民收入预期下降，冲击重疾险销售且持续期长。据天风证券测算，2020年人身险保费支出占人均可支配收入的比例约为7.4%，其中重疾险占比1.1%。随着今年居民收入预期的上调，重疾险保费增速有望加快。

国盛证券研报指出，当前上市险企“开门红”整体新单保费及价值预计将出现显著正增长，行业负债高增长具备确定性；同时各公司仍在陆续上线新重疾产品，预计行业整体竞争环境将出现明显改善，长端利率也回升至3.2%以上。目前上市险企估值仍处于较低水平，后期展望随着压制个股的不确定因素逐步消除，以及新重疾销售逐步恢复，行业有望迎来估值修复行情。