东方基金：信用收紧将是今年债市主逻辑 建议配置较好资质信用债

本报记者 王宁

近日，东方基金固收团队在发表2021年度策略时表示，今年中国经济将持续保持复苏，GDP同比增速或将呈现前高后低的“倒V型”态势，一季度或是GDP同比增速的高点，此后逐季回落；具体行业方面，基建、地产将会减速，出口、制造业、服务业会加快复苏。与此同时，信用收紧将是今年债市走势主逻辑，利率债行情向好，信用风险定价趋市场化，建议配置好资质信用债。

对于债券市场此前表现，东方基金固收团队认为，去年四季度新冠疫情国内得到有效控制，受海外需求强劲而供给不足的影响，中国成为全球出口基地，经济数据一路向好。但与此同时，信用债违约事件导致低资质债券市场受到较大冲击，央行迅速扭转之前收紧资金面的做法呵护债市。在此背景下，股市震荡走高直至年底，但主要是新能源、新能源车及白酒上涨，其余板块走势不佳；债市利率债先跌后涨，信用债分化严重，低资质信用债一夜入冬后持续低迷。

东方基金副总经理、东方基金固定收益投资总监杨贵宾，拥有16年投资从业经历，其坚持“追求绝对收益、淡化排名、均衡配置、风险管理”投资理念，不追逐热点，擅长通过在权益和债券两类大类资产之间做好配置，利用其短期负相关、长期或上涨的特性，构建投资组合获取适度风险调整后的回报，并于2019年正式接任管理东方双债添利债券A/C等基金。

值得一提的是，由他管理的“固收+”基金——东方可转债基金（A类009465；C类009466）于2月1日正式发行，投资者可适时关注布局。对于可转债投资机遇，杨贵宾表示，整体来看，2021年权益市场或好于债市，且无论是从时间、市场容量以及估值来看，相对而言，2021年上半年更看好可转债机会。

（编辑 张伟）