德法多月服务业数据不景气，欧洲经济二次衰退风险再现？

最新数据显示，2021年开局，欧元区经济或再现二次衰退风险。

由于德国、奥地利、荷兰、挪威等国出台了更为严格的封锁计划，IHS Markit1月数据显示，欧元区综合PMI进一步跌离荣枯线，从去年12月的49.1降至今年1月的47.5。占欧元区经济主导地位的服务业PMI从去年12月的46.4降至今年1月的45.0，制造业则维持复苏势头。值得注意的是，德国服务业PMI已连续第四个月出现衰退，而法国则是第五个月出现这一情况。

IHS Markit首席经济学家威廉姆森（Chris Williamson）表示，欧元区衰退看起来越来越不可避免，更严格的封锁限制在1月对企业造成了更大的损失。欧洲中央银行（下称“欧央行”）行长拉加德在上周记者发布会称，目前疫情仍然给欧元区经济带来严重风险。

对外经济贸易大学国家对外开放研究院法国经济研究中心主任、金融学教授赵永升在接受第一财经记者采访时表示，目前欧洲经济的确有一定风险，但是如果疫情可以有效控制，在未来几个月后，经济则会反弹，“疫苗接种、病毒变异会一定程度影响经济复苏，但更关键的变量是能否复工复产。从这个角度而言，欧洲制造业在应对疫情方面已具备一定韧性，问题还是在于服务业。欧盟是贸易大国，除欧盟本身之外，国外疫情控制情况对欧盟制造业和服务业复苏也至关重要。”

欧元区服务业难言复苏

不仅是PMI数据，其他数据也显示，由于出台了更为严苛的封锁政策，欧元区服务业难言复苏。

牛津经济研究院提供的高频活动追踪器显示，在2021年前几周，欧元区零售、交通及旅行业的人员往来均有所下降，消费者的信心受到打击。有鉴于此，牛津经济研究院和野村证券的最新预测认为，欧元区经济在第一季度将继续衰退，这将使欧元区连续两个季度陷入负增长。

牛津经济研究院首席经济学家奥多涅兹（Daniela Ordonez）认为，疫苗接种中出现的种种问题及病毒变异是影响复苏的主要因素。

赵永升称，相较于制造业而言，未来欧洲经济复苏仍需看服务业，其经济占比较重，且解决一大批就业人口。

从产业分布来看，欧盟统计局的数据显示，欧盟经济活动以服务业为主导，占国内生产总值（GDP）的53.4%。从就业分布来看，欧盟统计局的数据显示，服务业提供了欧盟国家70%的就业。在细分行业中，零售销售、运输、餐饮度假这几类受疫情影响最严重的行业占据整体就业的24.8%。

赵永升认为，制造业受疫情影响受小，是因为欧洲制造业产业已链逐渐恢复，且自动化、机械化程度较高。在制造业企业中，工程师占总员工比重较大，员工有条件实现远程办公，所以整体制造业在应对疫情方面有一定韧性。

对于服务业而言，赵永升认为，目前欧洲各国出台更为严苛的封锁政策，使得服务业在供给和需求均减少，这导致欧洲各国服务业在近几个月来萎缩较为严重。

赵永升认为，未来欧洲制造业和服务业复苏能否有气色，外需也较为重要。欧盟统计局的数据显示，欧盟的商品与服务出口占GDP比重为28.6%，明显高于其他国家，美国和日本的这一数字仅为11.8%和18%。

“欧洲制造业能够持续复苏，主要是得益于我国等国家疫情防控较好，利好欧洲制造业。旅游、教育等服务业行业是欧洲服务业出口的重要支柱，欧洲只有尽快控制好疫情、调整边境政策，才能使服务业对外出口回暖。”他称。

专家：货币政策需要有效传导

疫情在欧洲已持续近一年，欧盟相关机构出台了一系列货币和财政政策，以缓解疫情带来的负面影响。

在上周议息会议上，欧央行维持欧洲三大关键利率不变，符合市场预期。对于未来欧元区经济走势，拉加德称，封锁将拖累第一季度的经济活动，目前经济基本与去年12月基线持平，但经济复苏不平衡。

在赵永升看来，疫情期间欧央行屡次加码宽松政策，但能否奏效仍需观察。欧央行存在的问题在于，其一，欧央行并非代表主权国家，其“最后贷款人”的角色并不牢固。其二，欧央行的货币政策传导机制仍有阻碍，一个明显的事实是，疫情期间，欧洲中小企业向银行贷款困难重重。从这个角度来看，无论如何加码宽松，只有真正传导到中小企业一端，才能说明政策真正奏效。

在财政政策方面，欧盟“恢复基金”已正式获批。拉加德敦促在货币政策之外，各国应加速推进财政政策，力图在今年6月前将资金发放完毕。

在赵永升看来，从目前“恢复基金”等财政政策推进情况来看，危机使得使欧洲从政治一体化到经济一体化迈进了一步，可以在短期内推进欧洲一体化、刺激各国经济。

“但这并非都是有益无害。”赵永升表示，“在一体化的进程中，实际上是要求各成员国收回主权，这便是欧盟和各成员国博弈的过程。对欧盟整体而言，目前各成员国异质化明显，南北差距较大，想进一步整合仍有困难。如果在这个进程中处理不好，则将导致各国嫌隙加深，进而使一体化进程受损。”

对于受援助国而言，赵永升认为，一味地对其进行财政援助，会加深其对其他成员国的财政依赖，最后使其陷入债务陷阱。而对于借贷国而言，救助其他成员国会增加其本国的财政负担。数据显示，德国政府2020年的净新增债务达到1305亿欧元，创金融危机以来新高。2020年法国公共债务达到GDP116.4%，已大幅超过欧盟要求。

赵永升认为，在加码货币和财政政策之外，如何进一步对欧盟成员国的财政预算制度、产业制度进行改革，或是未来欧元区经济复苏的根本之道。