创业板指突破3400点，缩量之后持续性几何?|市场观察

创业板指在1月25日上午突破3400点大关，让人依稀看到突破2015年6月4000点的希望。然而过去半年创业板却是在不断缩量的情况下创出新高，近日的单日成交额相比9月接近“腰斩”的水平，持续性几何也引发关注。

龙头股迈瑞医疗（300760.SZ）继续创出历史新高，带领创业板指午盘报收3404.67点，成交1449亿元。1月21日和22日创业板指成交额分别为2190亿元和2324亿元，相比2020年9月9日超过4000亿元的成交额近乎“腰斩”。

近半年行情来看，创业板指是不断缩量的情况下创出新高。其中以宁德时代（300750.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）为代表的新能源汽车产业链有公募冠军农银汇理旗下产品热捧，而1月25日创出新高的迈瑞医疗则受到多个基金产品加仓。

根据海通证券统计，2020年公募股票型基金平均收益率为40.61%，混合型基金的平均收益率为42.66%。龙头公司的好几个产品则获得了150%左右的收益，2020年开始公募基金平均来看，大幅跑赢了沪深300指数以及大多数散户的投资业绩，这一点在创业板龙头股的机构抱团当中，也得到了印证。

目前部分投资者已经开始憧憬创业板指可望突破2015年的4000点历史高点，然而龙头股宁德时代市盈率已经超越200倍，迈瑞医疗也已经接近100倍的水平，次新股金龙鱼（300999.SZ）三个月内暴涨两倍后，市盈率已经突破130倍，创业板指的估值总体已经不低，一旦部分个股未来公布的业绩增速不如市场预期，上涨趋势可能就会遭遇转折。

从历史数据来看，每一次基金的创纪录认购，几乎都是处于牛市的后期，2007年9月，2015年5月，2018年1月都有类似的情况。

2021年1月的基金销售热潮来看，部分基金产品过分强调过去两年持续牛市期间的收益，但并未向投资者重点披露基金经理过去三年甚至更长的业绩，2018年是市场的调整大年，上证指数近三年来看从3600点左右走了“过山车”之后也是回到3600点左右，看更长一点的业绩更能说明基金经理的真正实力。

更重要的一点是，2020年四季度披露的基金报告来看，部分基金规模扩大几倍，用向新基民募集的大量资金，继续大手笔买入既有重仓股推高股价和基金净值，是过去三四个月实在发生的事情，但这不可能是“永动机”效应。

面对狂热的市场，当前投资者还是要保持警醒，做好市场波动加大的准备，如果是选择基金产品更多可以考虑均衡型、价值型风格的基金，股票的话也可以套现部分基金抱团处于高位的个股，买入某些依然低估的价值股，从而更好的锁定过去两年牛市已经获得的收益。