第四批国家药品集采启动 医疗器械多个细分赛道增长可期

1月21日早盘，医疗器械概念直线拉升，截至发稿，澳洋健康、金域医学、创新医疗涨停，迪安诊断、凯普生物、迈克生物等多股纷纷跟涨。

1月15日，国务院常务会议部署进一步推进药品集中带量采购改革，以常态化、制度化措施减轻群众就医负担。会议指出，要重点将基本医保药品目录内用量大、采购金额高的药品纳入采购范围，逐步覆盖国内上市的临床必需、质量可靠的各类药品和耗材。

为逐步解决看病贵，近年来国家推进药品集中带量采购和使用重大改革。截至去年底，我国已开展了三批集采，药品平均降价54%，每年节约费用530多亿元，惠及亿万患者。

当日，上海阳光医药采购网同步发布公告称，正式开展第四批国家组织药品集中采购和使用工作。按照计划，第四批集采共有45个品种、80个品规被纳入，涉及药企数量预计超过120家。

信达证券分析师杨松表示，化学药国家集采已然制度化、常态化，后续随着品种，尤其是注射剂品种的陆续通过，集采有望持续稳步推进。此次集采品种以首年约定采购量基数和最高有效申报价计算，采购对应规模约254亿元。

公告还明确，采购周期内采购协议每年一签。续签采购协议时，约定采购量原则上不少于各地该中选药品上年约定采购量。但值得一提的是，此次涉及的氨溴索注射剂、丙泊酚中/长链脂肪乳注射剂、布洛芬注射液、多索茶碱注射剂、帕瑞昔布注射剂、泮托拉唑注射剂、硼替佐米注射剂、注射用比伐芦定本轮采购周期原则上为1年。

西南证券分析师杜向阳表示，今年即将拉开注射剂集采的序幕，注射剂一致性评价获批进度加快，截至2020年12月5日，已经有13个品种过评2家，38个品种过评1家，预计下一轮集采注射剂品种占比将进一步提升。

二级市场上，2020年以来，医疗器械板块涨势明显。同花顺数据显示，2020年板块累计涨幅达63.93%。

“高基数下，建议明年采取风险偏好更低的偏向长期的投资策略。”申万宏源认为，器械行业发展处在黄金时代，随着国产支持政策明确，进口替代标的成长确定性较高。东北证券指出，考虑到中国未来老龄化程度的加深和持续增长的医疗卫生费用，国内医疗器械行业仍将快速增长。

从细分板块看，招商证券认为，耗材在量的增长上依旧是最好的板块。耗材需求源于手术量，我国外科手术量增速趋于稳定，非外科手术处于加速爆发期。

华西证券认为，医用耗材的投资逻辑要沿着政策演变，寻找稳定增长的细分领域，比如暂时看不到有集采可能的细分领域，以及在集采赛道上那些产品复杂、应对能力更强、具有先发优势带来壁垒的企业。

海通证券认为，医疗器械和医疗服务板块可重新纳入投资视野，短期受益于后疫情时代的常规化检测，长期受益于医疗服务支出的提升，医疗器械板块值得投资者用更长的周期去关注。投资方式上，有三种可以选择：一是精选优质医疗器械的龙头公司，享受龙头溢价，如迈瑞医疗等；

二是医疗器械属于品类丰富、非常专业的投资领域，可以寻找近年来优质的医药主题主动基金，如中欧的医疗健康、工银瑞信的前沿医疗等；

三是可以选择医疗类ETF，目前有已上市的华宝医疗ETF以及尚在募集期的国泰医疗ETF，跟踪的是中证医疗指数，其主要成分股是医疗器械和医疗服务，降低个股黑天鹅风险，分享行业增长的红利。