低门槛布局定增市场 华夏磐益正式发行

受益于再融资新规的出台，定增市场在2020年再度掀起了一波火热的行情。越来越多的公募基金积极布局，于1月18日正式发行的华夏磐益一年定期开放混合型证券投资基金（代码：010695）就是其中代表，该基金将聚焦定增市场机会，也为投资者分享定增市场套利空间提供了契机。

定向增发，是指上市公司采用非公开方式，向特定对象发行股票的行为，由于在发行对象、发行价格、发行方式和锁定期等方面有特别规定，为机构“打折”购买优质公司股票提供了机会。定向增发的收益来源主要包括三部分：一是折扣的确定性收益，取决于定增个股的投资机会判断、报价策略、项目资源等因素；二是优质个股的业绩增长受益，取决于对政策、行业和公司基本面的把握，能够精选出业绩持续增长的公司标的；三是市场的贝塔收益，虽然市场存在不确定性因素，但折扣收益却为市场波动增加了“安全垫”。

定增市场虽然获利空间广阔但门槛同样很高，普通投资者直接参与存在很大难度，很难分享其中的可观收益：比如项目发掘门槛高，机会多但优质项目稀缺，每一个成功的项目均需要大量的沟通协调；以及专门技术门槛高，投资人必须具备项目开发、价值分析、协商谈判等专业能力；此外还有资金门槛高，一般投资者无法参与。

公募基金作为定增市场重要的机构参与者，在资产管理规模、项目资源、研究能力上均具有天然优势，能够帮助投资者低门槛、高效率地把握定增获利机会。Choice数据显示，2020年全年华夏基金获配总额超过33亿元。在全市场1159家参与定增的各类机构中，华夏基金获配成功47次排名全场第3；参与定增证券数31只排名全场第4。正在发行的华夏磐益在参与定增方面就具有三大优势：首先，定增投资比例更高，封闭期内定增投资比例最高可达股票仓位上限即95%，力争重点把握2021年定增较低折扣的投资机会；其次，封闭期设计更合理，一年定开设计是投资6个月定增项目极为合理的产品形态，在封闭期内可将股票资产投资于上市公司6个月定增股票；第三，投资策略更丰富，股票投资策略、定向增发投资策略、定向增发事件驱动策略三者兼备，有望获取市场与项目的双重收益。

优秀的产品离不开经验丰富的基金经理与基金管理人。华夏磐益由华夏基金股票投资部高级副总裁张城源掌舵，后者长期从事中小盘及定向增发等各类主题研究，管理的华夏磐泰混合（LOF）、华夏磐利一年定开等产品巧妙应用大定增策略参与A股市场投资，具有长期定增市场投资研究经验和资产管理经验。与此同时，华夏基金具有业内领先的权益管理规模和丰富的定增市场投资经验，能够轻松跨越定增资金门槛业，把握优质项目资源；内部领先的行业研究员团队，实现了定增项目研究员专人覆盖，深度把握行业、公司投资机会。据了解，华夏基金与市场主流投行长期密切合作，在定增项目上实现合理报价，争取优厚折扣收益，也为华夏磐益的管理保驾护航。

据wind统计，2020年全年共有392家公司的定增股份上市，合计募资9077.79亿元。展望2021年，业内普遍预计，新兴产业融资需求旺盛，在持续供大于求的背景下，2021年定增“黄金坑”的机会将继续，定增市场收益率或将持续复苏。开源证券表示，定增市场吸引力大幅提升，前期外资及产业资本反应迅速，近期公募资金开始大幅流入成为主要参与者，并推动发行规模稳步提升。投资者不妨借助华夏磐益挖掘定增市场机会，也为2021年的投资提供更多可能。

（CIS）