白酒股大跌抱团股散伙？ 机构：龙头估值依旧合理丨牛熊眼

周一，白酒板块延续前一交易日调整态势，整个板块继续杀跌。但板块内部也开始出现分化，截至收盘，贵州茅台、酒鬼酒、口子窖飘红，山西汾酒、古井贡酒、老白干酒等多股则跌超5%。

消息面，随着春节旺季临近，多家酒企再现提价动作。泸州老窖将52度国窖1573经典装团购价建议提高至1050元/瓶，此前北京市场该产品团购价在990元/瓶附近；今世缘近日也发布提价公告，2021年1月至3月，每月1日起按10元/瓶上调国缘四开出厂价，同步上调终端供货价、团购价及零售价。

中信证券分析称，酒企通过提价来刺激渠道积极打款，对旺季销售及2021年开门红有正面帮助，另一方面，通过提价后的利润分配能够更好地增厚渠道利润，提升经销商的积极性。此外，2021年春节较晚，备货更多体现在第一季度，低基数下，白酒将会迎来连续4个季度的业绩向好。至少从未来一年的维度看，白酒行业维持高景气。

银河证券指出，旺季将临，虽然疫情对今年消费需求整体而言可能产生一定不利影响，但该机构认为，高端酒的品牌、品质优势及大众白酒对价格带的有效定位，利好品牌白酒消费需求持续恢复、增长。看好白酒赛道一线白酒价值，改善明显的成长性个股。

国盛证券认为，理性看待当前白酒板块估值，①行业景气度依旧，产业价值链持健康。当前厂商、经销商、终端渠道库存均处于正常水平，价格升级为行业长期成长的核心驱动力。龙头企业重视品牌力提升，持续控量挺价，渠道调研未发现如12年库存高企的现象。基本面处在良性状态下，估值有望随时间逐步消化。②重视阶段业绩弹性。21年在“需求端恢复+低基数+提价+十四五规划开门红”的背景下，行业有望实现阶段性高增长，进一步消化估值。③关注优质赛道伴随的长期确定性。白酒的周期性在弱化，消费品属性在增强。此轮疫情是供给侧出清，龙头在现金流、渠道管控、上下游议价权上具备更强的抗风险能力，市场份额加速集中。综合行业格局、盈利能力、现金回款能力、企业竞争优势，白酒依旧是确定性较强的优质赛道，理应享受一定估值溢价。④相对估值依旧合理。当前龙头白酒横向对比A股其他细分消费赛道、海外消费品龙头，估值依旧合理。