嘉实基金吴越：消费板块中短期会有波动 但不妨碍长期配置价值

本报记者 王宁

临近年底，又到了消费旺季，“喝酒吃药”行情再起。对此，近日嘉实基金A股/H股消费研究组组长兼嘉实消费精选、嘉实农业产业基金经理吴越表示，长期来看消费的行情是一个永恒的行情，中短期可能会有波动，但不妨碍长期配置价值。

吴越拥有深厚的消费行业研究功底，现在同嘉实消费行业投资总监常蓁共同管理的嘉实消费精选混合型基金，自去年4月3日成立以来不到两年就实现收益翻倍。在他看来，着眼长期消费是永恒的主赛道，因为中国的宏观经济从以前的投资和出口驱动，转向到了内需和消费驱动。这里的“消费”包括像科技类的数字生活，包括传统的吃吃喝喝，都属于大消费的概念，因此，从自上而下的宏观经济框架来看，未来三到五年乃至更长的时间，中国有望进入长期消费牛市。因此，对于消费赛道，投资者不用过于担心，因为这是一个长期的锚。

吴越表示，从中期和短期的角度看，中间可能会波动加大，但是消费走牛的整体趋势暂时没有看到被扭转的迹象。跨年行情大概率会出现，原因在于明年的春节依然会构成一个比较大的催化剂：一是来自于明年的春节会延后十天，延后十天对于很多食品饮料企业都会构成一个比较明显的销售端的正面因素；二是预计明年会成为很多的消费品行业提价的大年。总体看来，在成本驱动和自身的提价驱动下，都会带来这一轮春节的旺季跨年行情。因此，吴越建议投资者不用过于担忧整个消费板块是否有下行的风险。但是也提醒投资者关注明年二季度可能需要堤防一下因为流动性收缩、利率提升对于估值端的压制。

（编辑 白宝玉）