但斌、裘慧明等私募大佬齐聚对冲基金年会 解锁私募业绩长青秘诀

本报记者 吴文婧 见习记者 冯思婕

2020年是极具挑战的一年，也是机会孕育的一年。这一年疫情席卷全球，世界正面临着百年未有之大变局，全球宏观经济形势变得异常复杂多变；这一年中国经济引领全球，资本市场掀起结构性牛市浪潮，中国对冲基金行业也借机迎来历史性发展时刻。

即将到来的2021年，全球进入到后疫情时代，世界格局迎来新一轮洗牌。对于正好赶上这个伟大时代的对冲基金行业而言，在新的复杂环境中，将面对哪些新的机遇与挑战？对冲基金又应该如何冲破迷雾、最终实现破局远航？

12月18日，一场主题为“大变局·新时代·勇破局·启远航”的第九届对冲基金年会在杭州洲际酒店扬帆起航。会议特邀国内外对冲基金精英代表以及券商、银行、信托等金融机构代表聚首一堂，共同探讨对冲基金行业发展的新趋势，展望对冲基金行业发展新未来。

私募大咖齐聚

四大亮点加持

本次对冲基金年会由私募排排网主办，世纪证券、中信建投证券联合主办，华西证券、平安证券、云溪基金、潼骁投资协办，深圳市私募基金商会支持。本次年会特设优质私募基金专场对接会、交流晚宴、嘉宾致辞、颁奖典礼、大咖主题演讲、圆桌对话等环节，环环相扣，亮点纷呈，为投资者献上了一场豪华投资盛宴。

亮点一：资深对冲基金行业专家建言献策行业发展。

2020年来，中国对冲基金实现了跨越式发展，管理规模从1.23万亿元暴增至3.68万亿元，百亿私募管理人数量从37家扩容至64家，甚至还诞生了2家千亿规模对冲基金。谈及对冲基金在近一年取得的成就时，有着近20年对冲基金研究经验的私募排排网创始人李春瑜先生表示，今年A股结构化特征非常明显，证券私募管理人在这轮行情中也实现大规模扩容，百亿私募数量大幅增加，其中又以股票多头私募为主。据私募排排网数据统计，截至11月初，国内证券类百亿私募管理人数量达到64家。对于中国对冲基金行业的未来，李春瑜先生认为，私募基金管理规模迎来大爆发的时刻，证券私募基金从2万亿元跨越到3万亿元，用了4年多时间，目前来看，最迟明年一季度大概率突破4万亿元。

亮点二：2020年常青树奖颁奖典礼及获奖私募大咖传授业绩长青法宝。

常青树奖作为私募排排网一年一度的重量级大奖，备受业内关注。常青树奖项的评选目的在于树立业内标杆，引领行业不断进步发展，因此奖项评选也是异常严格。入围的私募基金经理，在提名阶段要经历定量和定性两方面严格筛选，最终获奖的基金经理更是优中选优，只有在业绩、风控、治理、口碑等方面综合表现优异的私募基金经理人才能最终入选。2020年常青树奖项评选，参与评选机构超过9000家，仅50位私募基金经理获得提名，最终23位基金经理斩获常青树私募基金经理奖项，可谓是千里挑一。

获奖私募大咖但斌、裘慧明等私募大咖齐现身，在分享了其投资制胜秘诀之后也对2021年的投资给出了建设性的意见。主题演讲环节中，东方港湾董事长但斌表示，东方港湾在过去28年投资两类公司，一类是改变世界的公司，比如智能汽车，我们在海外主要投资改变世界的公司。另外一类是世界改变不了的公司，类似白酒。明汯投资董事长裘慧明认为，展望2021年，市场有效性会持续提升，但是新增资金边际影响会减弱。目前沪深300成分股中的量化占比不超过15%，市场上沪深300指数增强产品较少，竞争相对较弱，未来沪深300指增将是一个蓝海。在量化管理规模大幅提高的今天，更大容量的基本面和类基本面量化策略将成为下一个重点。

亮点三：绩优私募解析2021年投资密码。

2020年A股结构性牛市行情演绎的如火如荼，市场赚钱效应非常明显，高收益对冲基金层出不穷，来年是否还能延续火热行情？对此，云溪基金总经理阳勇、潼骁投资资产配置部总经理吴昊、盈阳资产总经理傅夷以及谢诺辰阳投资总经理朱威等绩优私募代表纷纷发表了看法。

阳勇云溪基金总经理

其中云溪基金总经理阳勇表示，如果明年全球疫情控制不住，全世界央行放水全球股市涨，疫情控制住了，经济会复苏，更加利好股市，更要涨，明年下半年国内货币会收缩，大盘会震荡，很多股票有风险。大家认为白酒、医药是防御性板块，因为内升增长比较快，所以大盘跌它抗跌，但是大盘跌多了它也会跌。白酒受经济周期影响，医药有政策周期，这是它们的风险点。对于医药牛股来说，因为行业风险，或者风格的转换发生黑天鹅事件，对于质地优良的股票来说就是绝佳买入机会。

潼骁投资资产配置部总经理吴昊表示，明年市场风格一定会发生变化，风险偏好大概率会下降。对于我们绝对收益型投资机构来说，需要以不变应万变，建立一套应对不确定性的行为规则，而不是对后市做短期预判。银行打破刚兑以后，利率中枢有下移趋势，所以需要大量的固收增强产品来满足市场需求，潼骁的解决方案是通过多元分散低相关的多元策略来构建绝对收益组合，换句话说也就是量化大类资产配置，既可以为固收组合做增强，又可以穿越牛熊成为持续盈利的模式。

盈阳资产总经理傅夷表示，接下来看好两个方向，一个是新的消费品种，现在年轻人消费的价值观和价值取向，会带来一些新的消费品牌和投资机会。另外是文化娱乐行业，今年受疫情影响产能出清。而随着经济的发展，大家在消费娱乐文化产业方面的消费只会有形态上的改变，但是长期看总额一定是高增长的。2020年前三季度，A股市场掀起一股科技热，国产替代大背景下，以电子等为代表的科技股一骑绝尘，引领结构性牛市行情，但接下来因为高估值和业绩的担忧，科技股陷入了较长时间的深入调整，沉睡已久的科技股是否能够重演王者归来？圆桌论坛上，众私募大咖给出了令人信服的答卷。

其中，沣京资本基金经理、合伙人吴悦风认为，科创板是一个好制度，但科创板这样的制度构成对于投资来说是千里挑一的过程。很多好的公司会脱颖而出，但是科创板里面很多公司没办法实际盈利，你会发现想挑出来好差公司之间差异很大，通过常规的ETF路径投到好的科创板公司更是难度更大。

新思哲投资投资总监罗洁也表示，明年投资关键还是看疫情、看疫苗，如果疫情重新得到控制，世界进入正常秩序，这一轮所有上涨的逻辑都会消失，医药、消费、互联网等核心资产，今年估值都是比较疯狂的。而今年在疫情受损的行业，比如博彩、油轮等，明年也许可能会不错。最终都是见招拆招，要根据实际情况审视投资。

亮点四：国内一流量化私募大佬探讨AI技术与量化的结合

量化私募在国内私募虽然发展时间较短，但这几年因为回撤可控、收益稳健、相关性低等特点，深受投资者喜爱，百亿量化私募在2020年翻倍增长。于此同时，在量化领域具有先天优势的外资私募加速布局A股，国内量化私募如何才能突出重围？针对量化投资策略的崛起探索与现阶段思考，因诺资产副总裁罗元表示，因诺资产拥抱创新，保持开放，打造了投研一体化的研究体系，是国内第一家在实盘采用人工智能深度学习算法的量化投资私募基金。从2018年底至今，因诺的alpha选股策略获得了累计超过200%的超额收益，最大回撤不超过5%，是量化投资高夏普率的代表。

启林投资创始人、投资总监王鸿勇介绍，从阿尔法的角度来说，过去来看，沪深300指数能长期做10%以上的收益就已经非常不错，但是中证500指数一直能维持20%-30%的收益水平。明年来看，甚至在未来更长的时间，沪深300指数增强依旧会是很大的市场。

借势对冲基金行业发展东风

私募直营店不断刷新纪录

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2020年来，私募排排网在私募销售、私募服务等领域均取得了非凡成就，各项数据环比成倍增长。展望2021年，私募排排网将会扩充公募和资管领域的投入，为客户构建全方位的资产配置平台。未来，私募排排网将持续专注于服务高净值人群，通过融合基金领域资源、专业金融知识和IT技术，为打造成为“以数字驱动的社交化金融电商”而砥砺奋进。

（编辑 白宝玉）