民生证券董事长冯鹤年：资本市场需要强大的证券业

本报记者 李文

中国资本市场三十载波澜壮阔的发展史，也是历届证券人上下求索、锐意创新的改革史。作为资本市场的重要组成部分，证券公司伴随着资本市场的发展茁壮成长。

20世纪80年代末90年代初，新中国最早一批证券公司成立。经过30年的发展，截至今年三季度，我国证券公司数量已经达到135家，总资产达8.57万亿元，净资产达2.24万亿元，受托管理资金本金总额达到11.23万亿元。形成了头部大型综合性券商领跑，中小型、区域型券商特色化发展的行业格局，证券行业从业人员已超33万人。

民生证券党委书记、董事长冯鹤年表示，建设一个强大的资本市场需要一个强大的证券行业。在当前资本市场全面深改、加快对外开发的形势下，全面注册制改革的窗口期，将是在新时代下重塑行业发展新格局重要的战略机遇。

取得三方面跨越式发展

民生证券也是我国最早成立的证券公司之一。民生证券党委书记、董事长冯鹤年对《证券日报》记者表示：“伴随着新一轮改革开放的热潮和资本市场高速发展，作为资本市场最重要的专业机构，行业从无到有，不断壮大，已经成为我国金融体系中重要的组成部分，在服务实体经济高质量发展和防控金融风险中发挥着重要的作用。三十多年来，证券业可以说是深自砥砺，笃定前行，在为实体经济发展做出重要贡献的同时，实现了跨越式的发展。”

冯鹤年认为，证券业30年来取得跨越式发展体现在三个方面，一是“从小到大”，行业规模实力得到大幅增长；二是从简单粗放到合规经营，行业生态得到大幅改善。经过2004年到2007年三年的综合治理，行业一直以来历史遗留的风险彻底得到化解，促进了证券行业的规范发展，推动证券公司的业务创新。与此同时，证券公司的监管法规制度逐步完善，监管规则体系逐步形成，强化风险控制和合规管理已经成为行业健康发展的基石。

三是从封闭到开放，行业竞争力得到大幅提升。牌照红利和靠天吃饭已经成为历史，投资业务已经连续四年成为行业收入占比最大的业务，行业已经实现轻资本的通道业务向重资本的主动管理业务逐步转变，单一的传统业务向涵盖创新业务、海外业务的多元化业务逐步转变，业务类型品种更加丰富。随着资本市场深改的逐步推进，现在的证券行业也已经呈现出基于市场导向的全方位竞争态势。

同时，冯鹤年坦言：“当然，我们在回顾成绩的同时，也必须清楚地认识到，我们行业的差距和不足。我们在服务实体经济特别是双创新经济上还是不足，行业整体发展与我们资本市场的地位不够匹配，与美国同业比不但体量太小，而且业务同质化未形成健康的发展格局，还是缺乏应对和参与全球竞争的足够实力和能力。”

促进行业进一步高质量发展

当前我国经济发展面临世界百年未有之大变局，经济、科技等领域正在发生深刻变化，党的十九届五中全会明确提出要加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。资本市场承载经济双循环核心枢纽功能，也亟需高质量券商支持发展。

对此，冯鹤年表示：“我国从来没有像现在这样重视资本市场和直接融资，资本市场在提升资源配置效率，促进科技、资本和实体经济高水平循环方面具有独特的作用，对于促进科技创新也有独特的优势，也一直扮演着给养新兴企业、孕育新经济模式、助力新产业发展的重要角色。而建设一个强大的资本市场需要一个强大的证券行业，这也是我们所有证券从业者的目标。在当前资本市场全面深改、加快对外开发的形势下，全面注册制改革的窗口期，将是我们在新时代下重塑行业发展新格局重要的战略机遇。”

对于如何构建行业发展新格局，促进行业进一步高质量发展，冯鹤年提出具体三项建议、措施。

一是对标国际先进，加快构建发展新格局。冯鹤年认为，首先是基于市场行为全力打造大体量、大格局、能创新的航母级综合类券商的同时，中小券商要结合自身优势，抓紧向差异化、专业化、特色化发展。要打破行业同质化和底线竞争，构建出中国的“高盛、摩根士丹利”+“美驰、拉扎德”+“嘉信理财”+“杰富瑞”有机组合，形成大型综合性券商、精品投行、专业财富管理机构、特色券商等共同发展的新格局；其次是要加强金融科技在行业内的全面应用和业务的融合度，尽快补足在大数据、人工智能等方面的短板，研究区块链等前沿技术在行业内的应用；最后要持续优化业务模式，提升专业能力以及创新能力，对内能够应对好金融开放新形势，对外要吸引高端国际人才，加快走出去的步伐，在全球范围参与国际竞争，提升行业的国际服务能力和竞争力。

二是加强业务协同，实现全业务链协同发展。注册制改革将重构证券公司业务生态，加速倒逼本土证券公司向现代化投资银行转变，增加各业务模块协同效应，形成有机整体，协同打造以风险投资、股权融资、债券融资、并购重组、资产证券化、资本中介、资产管理等为核心的综合金融服务体系，实现全业务链协同和价值延伸，不断推动业务模式转型，拓宽证券公司的发展空间。

三是注重行业文化建设，坚持合规经营。注册制下，证券行业更要落实好“合规、诚信、专业、稳健”的文化准绳。时时刻刻将合规经营作为发展底线，建立完备的合规风控体系，强化道德风险管理，共同维护好行业生态，坚决杜绝发生系统性风险事件。