争抢新赛道 细分行业ETF创纪录“闪电”上市

证券时报记者 李树超

新基金成立仅9天就“闪电”公告上市。近日，光伏产业ETF、农业主题ETF等细分行业ETF双双发布上市交易公告书，新基金的上市日距离成立日最短只有9天，且基金持股比例皆不足两成。

业内人士表示，细分赛道的行业ETF成立后“闪电”上市，很可能是基金公司希望通过首发效应，抢占创新产品赛道，并有利于快速做大规模。随着未来智能汽车、大数据、量子通信等多只细分行业ETF密集面市，新基金“闪电”上市的现象将可能更为常见。

成立9天就上市

近日，全市场首只光伏产业ETF、农业主题ETF双双发布上市交易公告书，两只产品都定于12月18日上市交易，这一日期距离两只基金成立日分别为12天、9天，基金上市日距离成立日之短暂，都居于行业前列。尤其是成立9天就“闪电”上市，刷新了股票ETF行业纪录。

Wind数据统计，目前277只股票ETF产品中，基金成立日距离上市日的平均天数为40天，目前有11只产品成立15天（含）就上市，其中8只产品上市时为全行业跟踪唯一指数标的的品种。通过基金成立后快速上市，也成为基金公司打造该类型产品竞争力的重要方式。

“9天就完成了基金成立到上市的过程，确实是非常快的速度。”北京一位股票ETF基金经理告诉记者，一般而言，股票ETF产品募集完成后，需要用3、4天时间出验资报告，再去监管层拿到基金成立的批文和其他一些流程，如果股票ETF产品不发生折算的话，从宣布基金成立到上市，最快约两个星期。

在这位基金经理看来，由于针对稀缺领域ETF产品各家公募都想抢第一，各家公司可能都是按照最快的步骤去上市，他所在机构创业板ETF也曾快速上市，从基金募集到上市也只用了1个月时间。

值得注意的是，目前跟踪中证农业主题指数的股票ETF新产品，分别为银华中证农业主题ETF、富国中证农业主题ETF，两只基金都在今年12月10日同时成立，首募规模分别为6.79亿元、15.11亿元。证监会官网数据显示，天弘基金旗下中证农业主题ETF也是批而未发。

华泰柏瑞中证光伏产业ETF于2020年8月4日申报，并于11月11日获准发行，目前申报光伏产业ETF的基金公司还有银华、天弘、嘉实、国泰、平安、鹏华基金等6家基金管理人。从产品核准进度看，有的公司产品已经获批，但尚未正式发售；有的产品正处于审查阶段，还有多家公司产品在11月份获得受理，也将在未来密集推向市场。

多策略提升竞争力

由于上市日大幅提早，光伏产业ETF、农业主题ETF的资产组合皆处于轻仓状态。

公告信息显示，截至12月11日，银华中证农业主题ETF持股比例为16.35%，并有超过八成比例资金持有银行存款和清算备付金；同期，华泰柏瑞中证光伏产业ETF持股比例15.89%，并持仓5.48%的买入返售金融资产（逆回购），还有近八成仓位也是银行存款和结算备付金。

针对股票ETF的建仓节奏，上述北京股票ETF基金经理表示，一般而言，新成立的股票ETF会通过投委会和投研团队会议定下建仓策略，并根据基金的上市日期、股市行情、持有人结构等因素规划建仓节奏，场内指数基金从验资到上市一般是三周时间，最快也要2周时间，即只有10个交易日。如果基金规模不大，针对流动性较好的股票两三天就可以完成建仓，流动性不佳的可能无法在预定期限内完成建仓，但在上市前一般会建仓完毕。

“在各家公司都在争首发效应的情况下，假如基金规模偏大，投资方向流动性不佳，可能产生上市后没有完全复制指数的现象，不过，在后续投资中也会完全复制，避免跟踪误差。”该基金经理称。

多位投资人士还表示，股票ETF新产品“闪电”上市，体现了行业争夺首发效应的积极性，随着未来更多细分行业ETF同期推向市场，这种现象还会经常发生，同质化产品的竞争也会日趋激烈。

上述北京股票ETF基金经理分析，要打造行业龙头股票ETF产品，一是需要基金成立时间较早，较同类基金具有先发优势；二是发行时机较好，基金跟踪指数显现很好的赚钱行情，更易做大规模；三是要具备跟踪误差小、超额收益高、费率较低、交易方式和策略丰富等特点，可以增加产品的市场吸引力。

北京一家大型公募量化投资部负责人也表示，打造行业龙头产品，需要在宽基、行业、风格、境外等各类产品线积极布局，为投资者打造一站式配置方案。另外，利用产品的首发效应、规模效应，以及成立后的精细化管理和持续营销，也有利于打造龙头产品。

随着细分行业ETF密集布局，今年15天内就“闪电”上市的股票ETF多达6只，超过了往年产品的总和，其中，科技赛道ETF产品成为各家公募的必争之地，随着后市更多的细分行业ETF密集面市，产品间的竞争可能更趋激烈。