评论：大象起舞至少发出三个信号

赵子强

昨天还有投资者为“没想到炒工行一天也能亏6个点”感叹，今天“宇宙行”就带着大批金融股卷土重来，带着大盘高歌猛进。

说到金融股走强，从12月1日行业板块监测中不难发现，银行、券商信托、多元金融和保险是稳居涨幅榜前四的行业。而从指数贡献度来看，中国平安、工商银行、招商银行和建设银行也排名前四，贡献度均在2.5点以上，合计贡献点数达13.72点，为当日大盘上涨提供了超两成的动能。

股吧里有人发贴质疑金融股缩量爆发有诱多嫌疑，权重股护盘市场还能走多远？周三市场会如何演绎尚未可知，但在笔者看来，临近年底金融股的升温至少发出了三个明确的信号：首先是A股市场不缺钱，其次投资者信心充足，最后是金融股有明显的投资价值。

为什么说今天A股市场较周一缩减850.52亿元成交却说不缺钱呢？统计显示，周二金融股（非银金融+银行）成交1495.90亿元，较周一缩减366.43亿元，这一资金量已占A股缩减量的四成以上，而观察金融板块K线图可知周一为放量冲高回落的长上影，由于周二再度上攻时前期松动筹码已大部分消化，缩量实属正常。

再有，在年底资金面容易紧张的时段，拉升高权重的蓝筹股显示出投资者充足的信心。要启动大盘蓝筹股需要运用的资金量巨大，这从周二金融板块超千亿元的成交可见一斑。更何况以银行股为主的金融股爆发式上涨已持续了三个交易日，银行股累计涨幅已达6.9%。

支持投资者信心的信息有很多。比如，中国经济基本面的持续好转。11月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为52.1%，比上月上升0.7个百分点，连续9个月位于临界点以上。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，制造业采购经理指数明显上升，且各项分类指数普遍改善，制造业市场活力进一步增强，恢复性增长明显加快。

比如，央行对市场流动性的呵护。11月30日，央行开展2000亿元中期借贷便利（MLF）操作，中标利率2.95%，全月MLF净投放达到4000亿元。打破月中进行MLF操作的惯例，超出市场预期，反映央行有意呵护年底流动性，结合近日央行发布《2020年第三季度中国货币政策执行报告》表达的不让市场缺钱，又坚决不搞“大水漫灌”，不让市场的钱溢出来的态度，提升了市场投资信心。

再比如，聪明钱的坚定入场。以北上资金为例，自11月份以来北上资金就已开启不断净买入模式，周二北上资金净买入162.94亿元，更创出了11月10日以来的净买入新高。

第三，金融股近期大涨，还说明了其内在的投资价值终于引起市场主流资金关注。今年以来，A股市场经过不断上涨，沪指已升至2016年以来的高点附近，年内涨幅也达到13.17%，而各板块的走势分化也十分明显，形成了巨大的剪刀差。

从申万二级行业估值来看，剔除9类整体亏损的行业，剩下的95类行业中有73类动态市盈率已超过A股平均值（21.29倍），占比近八成。而金融所涉及的行业则明显低于A股平均，银行类最低动态市盈率仅为6.54倍，市净率也只有0.63倍。高收益且大面积破净的银行股，看起来真的可以有。

表：11月份以来北向资金动向一览

制表：赵子强

（编辑 才山丹 策划 吴珊）