养殖板块崛起，生猪供需博弈仍在持续，如何布局猪肉股？

周五早盘，养殖业板块持续大涨，其中水产养殖股涨幅居前。截至发稿，国产水联、中水渔业、獐子岛涨停，佳沃股份、好当家大涨超7%。猪肉股也出现不同程度的上涨，天山生物涨超6%，牧原股份涨超3%。

消息上，11月23~25日，“中国水产品大会”在厦门召开，中国连锁经营协会（CCFA）与中国水产流通与加工协会（CAPPMA）首次达成战略性合作，协同上下游企业研发符合我国高质量发展要求的养殖水产品团体标准。与会代表一致认为应加快制定我国养殖水产品标准，标准应以消费需求为核心，涵盖产品和服务，内容采取普惠+高阶分级模式。

供需博弈仍在持续，猪肉价格未来怎么走？

生猪生产方面，随着能繁母猪存栏连续增长，猪肉市场供给明显改善，猪肉价格震荡下行。

据农业农村部监测，10月份能繁母猪存栏3950万头，连续13个月增长，比去年同期增长32%；生猪存栏3.87亿头，连续9个月增长，比去年同期增长27%。目前生猪产能已经恢复到2017年年末的88%左右。照此趋势，明年二季度，全国生猪存栏将基本恢复到正常年份的水平。

随着前期生猪新增产能陆续释放，中国猪肉市场供给明显改善，价格震荡下行，9月以来，猪肉价格已连续两个多月下降。据统计局，11月中旬生猪价格环比下降1%。

对猪价的未来走势，安信证券研报认为，下游需求与生猪供给恢复，供需博弈仍在持续，猪价尽管回涨空间不大，但大幅下跌的概率也较小。随着气温逐步下降，猪肉消费即将进入一年来的消费最旺季，且南方腌腊需求陆续开启，四季度猪肉需求有望好转。

长江证券研报指出，基于对春节前三个月生猪供需的分析，2020年11月-2021年1月，生猪需求的增加预计显著超过供给的增加，猪价上涨有望持续。继续看好农林牧渔行业优秀养殖企业投资机会，首推牧原股份，重点推荐温氏股份和傲农生物，建议关注正邦科技，新希望，唐人神和金新农。

国泰君安研报指出，本轮周期带给行业丰厚的利润，但周期中同样也在抬高行业的盈亏平衡线，种猪产能将是决定生猪养殖行业当前盈利能力和未来生存能力的决定性因素。随着猪价的逐步下跌，没有自供仔猪能力的规模场和散养户的亏损只是时间问题，大浪淘沙后，在行业底部能够生存的是保留自有种猪场且成本控制能力优秀的头部企业。未来持续关注在规模化进程中养殖效率大幅提升、成本控制能力优良的养殖成长股。生猪养殖板块长期来看行业集中度提升，从成长角度推荐生猪板块，牧原股份、新希望、正邦科技、温氏股份、大北农、天康生物等。