营收19.6亿亏损近一半 跟谁学财报透露行业竞争白热化

“我刚刚看了跟谁学的财报数据，连跟谁学都投入接近收入一半的费用烧钱，可见教育行业现在竞争得多激烈。”一位服务教育机构视频云服务的厂商高层对第一财经记者表示。

11月20日，在线教育机构跟谁学发布2020财年第三季度未经审计财务报告。财报显示，2020财年前三季度，跟谁学营收49.137亿元，同比增长316.5%。第三季度营收19.66亿元，同比增长252.9%。需要注意的是，本季度跟谁学净亏损9.33亿元，去年同期为净利润190万元。非美国通用会计准则净亏损为8.64亿元，去年同期为净利润2014万元。截至发稿，今日盘前跟谁学股价59美元，下滑17.31%。

首次亏损与扩大营销投入

业务发展上，财报显示，跟谁学2020年前三季度K12在线课程的收入为42.622亿元，同比增长356.5%；公司正价课付费人次达到359.6万，同比增长229.6%；K-12在线课程正价课付费人次达到329万，同比增长245.2%。

第三季度跟谁学现金收入为20.86亿元，同比增长137.1%。其中K12在线课程的现金收入为17.94亿元，同比增长140.8%；正价课付费人次达到125.6万，同比增长133.5%；K12在线课程正价课付费人次达到114.7万，同比增长140.5%；毛利润为14.64亿元，较去年同期的4.003亿元增长265.6%；毛利率从去年同期的71.9%提升至74.4%，主要得益于公司业务模式所产生的规模经济效应。

跟谁学方面表示，新获客人次的增长主要受益于销售与市场活动；续班人次的增长主要是由于公司教学以及服务体验的不断优化。

费用方面，财报显示，跟谁学本季度销售费用20.558亿元，去年同期为3.304亿元，同比大幅增长522.22%，主要源于为了扩大用户规模及提高品牌知名度所增加的市场推广费用，以及销售和营销人员薪酬的增加。这也是本季度跟谁学由盈转亏的重要原因。

另外，本季度研发费用为2.204亿元，较去年同期的5713万元增长286.0%，主要由于专业的课程开发人员和技术研发人员的人数增加及薪酬水平提高。管理费用从去年同期的2364万元增至1.774亿元，主要由于行政管理人员的人数增长及薪酬水平提高以及为独立调查发生的专业服务费的增加。

针对此前被多次多空，据跟谁学披露，截至目前，已针对多份做空报告进行内部独立调查，未发现已发布的财务报告中有任何重大问题。跟谁学创始人、董事长兼CEO陈向东对此表示，“公司秋季进行了K12业务的快速融合，今后会统一以高途课堂开展K12的业务。”

教育行业烧钱意义几何

早在10月21日市场即传出跟谁学新季度财报亏损严重的消息，随后跟谁学股价暴跌30%，市值蒸发超过500亿元人民，创上市以来最大跌幅。多家教育中概股受其影响接连大跌——网易有道跌超12%，好未来跌近7%，流利说跌超3%，瑞思学科英语跌超4%。

跟谁学CFO沈楠在今年年初曾公开表示，跟谁学到目前为止没有付费做过任何的路牌广告、灯箱广告和电视广告等，在广告端投入要比行业头部要少很多。此番财报数据显示，一向不提倡烧钱营销的跟谁学也“被迫”加入2020年在线教育的烧钱战。

此前曾有消息称2020年在线教育平台暑期市场营销投放费用约为学而思网校12亿元、作业帮10亿元、猿辅导25亿元、跟谁学8亿元，改组数据虽未被各家官方确认，但大规模烧钱与营销推广正在暑假战之后持续至2020年寒假战。

11月14号，一起教育科技正式向美国证监会（SEC）递交招股文件，拟在纳斯达克挂牌上市，其招股书显示，2018年、2019年以及2020年前三个季度，一起教育净亏损分别为6.56亿元、9.64亿元和9.75亿元，总金额为25.95亿元，呈持续扩大趋势。网经社电子商务研究中心在线教育分析师陈礼腾认为持续亏损的原因主要是经营费用的不断上升，而这或与行业竞争加剧的现状有关。

伴鱼创始人兼CEO黄河在接受采访时表示，单纯的烧钱做规模长期来说会不会出问题，如何兼顾用户价值和企业价值、尽量不让自己陷入到非常艰难的境地，这是企业方们需要非常重视的问题。

黄河称，教育的亏损有时不是单纯的亏损，而是“债”，后续的课耗还要继续发，会让教育公司后续陷入更加被动的风险。跟谁学最初的商业模式是具备差异化的——主打名师，以及通过私域流量打造社群生态。但一旦微信方面对流量裂变进行限制，公司方面在创新与获客方面就会缺乏“抓手”。也是跟谁学被动参与到烧钱战的原因之一。