减产预期落空 红枣期货失守万元关口

本报记者 王宁

进入11月份，红枣期货最终运行在万元关口下方。11月17日，红枣期货主力合约2101报收于9635元/吨，下跌215点，跌幅为2.18%，成交3.33万手，持仓1.87万手。

多位分析人士告诉《证券日报》记者，红枣期货于近日失守万元关口，主要在于减产预期的落空。此前预期将减产30%，期价一度稳定在万元关口上方，此外，库存和托市政策也是红枣期价下滑的部分因素。进入年末，也是红枣的消费旺季，期价或有震荡偏强之势，但随着新枣的供应，中长期来看，红枣期价仍难有较大改观。

供过于求价格易跌难涨

今年以来，红枣期货阶段性行情明显，但整体保持在万元关口上方运行，进入11月份，期价在减产预期落空的背景下，主力合约2101不断走软，近日更是失守万元关口。

徽商期货农产品分析师洪敏告诉《证券日报》记者，红枣期价失守万元关口，主要原因在于新季红枣下树量持续增加，市场总体供应充足，此前预期30%减产落空。而部分产区集散地和市场公共卫生事件影响持续，集中交易受限，暂无明显好转迹象；同时，库存枣依旧是往年新高，对于新枣价格也有一定压制。最后，托市政策无法改变红枣供过于求产业结构，短期或有价格支撑，但长期而言，供求结构不改，价格难有起色。

五矿经易期货农产品研究员张正向《证券日报》记者表示，10月底，红枣主力合约便有所转弱，进入11月份，期价接连下滑，目前在10000元/吨下方震荡，跌破万元关口的原因主要有几点：一是进入红枣收获季，现货供应充足；今年库存量预计将高于去年同期30%-50%，市场抛压较大，中长期红枣现货价格难改低迷局面；二是新疆喀什地区疫情再起，红枣出库不畅，加之今年受疫情影响，消费较去年同期有所下滑；三是市场关注度大幅下降。总的来看，目前为红枣集中供应季，库存居年内较高水平，消费因疫情影响较为低迷，加之市场关注度低，导致期价跌破10000元/吨关口。

据了解，红枣常年处于供过于求的产业结构中，枣树又称“铁杆庄稼”，没有极端天气出现，红枣供应不会出现大幅下滑。红枣产业链短，深加工也不活跃，鲜食消费又不是必需品，整体需求对于红枣价格的支撑远不及供应对于价格的压制，这也意味着，在红枣供求结构不变的情况下，价格易跌难涨。

洪敏指出，托市政策仅仅是作为辅助的“另一只手”，红枣价格最终仍由市场决定。新季度红枣产量预计小幅减少，质量好于去年，但是库存枣仍然较多且各市场待售货源仍占据高位，其中，部分库存枣的干度相对比新枣还要好，而库存枣价格持续在低位，加上拿货客商对高价也不认可，导致新枣行情难提升。

后期走势仍不乐观

记者获悉，今年新季红枣产量小幅降低，主要因为阿克苏、喀什等主产地区改种和弃种影响，整体种植面积下降。其中，阿拉尔地区提倡提质增效，单产有所下降，预计全国产量小幅下降2%-3%，至850万吨左右。同时，虽然产量下降，但新季红枣质量好于去年，特别是阿克苏和阿拉尔地区，今年商品率达80%以上，显著高于去年。

而在消费端，喀什疫情突发，受其影响，客商多持观望态度，拿货减缓，交易活跃度不断降低，成交多以质论价，走货困难，新疆产区去库难度非常大，红枣产业链压力凸显，整体消费预计全年小幅下滑3%左右。张正认为，短期来看，新季红枣交易氛围一般，农户卖货积极，收货客商有所减少，目前交易价格有所下滑；同时，内地销区客商一般按需采购，以质论价，整体价格弱势明显。

洪敏分析称，年末作为红枣消费旺季，价格稳中微涨或许还能维持走货速度。就目前来看，市场整体未有其他重大利空，下方有支撑压力，后市仍以震荡观点对待，但明年一季度，价格上涨与降库存则难以同时进行，红枣又比较耐储，若过分惜售，库存的压力又会压制盘面，行情要偏空对待。

张正认为，未来随着产区红枣大量下树，库存预计将快速增加，市场抛压较大，短期现货价格将承压下行；中长期来看，红枣现货价格低迷格局难改。目前市场普遍预期托市政策即将公布，短期对红枣期价支撑较强，但最终走势仍将回归基本面，在整体供大于求格局下，期价难改偏弱走势。

（编辑 张伟 上官梦露）