中信证券：2021年A股慢涨将经历三个阶段

本报记者 周尚伃

近期，券商密集发布2021年A股投资策略。11月17日，中信证券策略出炉，中信证券认为，2021年A股的慢涨将经历三个阶段，分别是轮动慢涨期、平静期、共振上行期；配置上建议紧扣行业景气轮动，兼顾政策催化主题。

首先，欧美经济缓慢修复，中美博弈趋于缓和。其次，A股盈利明确好转，打开行业轮动空间。

再次，货币财政回归常态，规划落地催化主题。

最后，外部流动性依然宽松，国内流动性整体稳健。预计明年A股将吸引净流入资金约7000亿元。

中信证券以上述研判为基础，综合了量化和行为金融的方法论进行大势研判，预计明年A股将经历慢涨“三部曲”，具体节奏和配置建议如下：从跨年直到明年二季度中是第一阶段轮动慢涨期，建议坚持配置顺周期品种，包括可选消费和工业板块，并兼顾半导体、生育政策等主题；明年二季度中至三季度是第二阶段平静期，建议增配大金融和必选消费，主题方面可以关注新能源、国防安全；明年四季度开始是第三阶段共振上行期，其间科技板块和医药的相对配置价值将会提升。

（编辑 张伟）