息差收窄大势所趋 中小银行该如何腾挪？

随着上市银行三季报陆续披露完毕，记者梳理二十余家中小银行营收数据发现，其中的半数银行净利息收入缓增是受到了净息差收窄的拖累。

Wind数据显示，平安银行、南京银行、成都银行、常熟银行、青农商行、无锡银行等11家中小银行的三季度末年化净息差环比下行在0.02至0.48个百分点区间。

净息差体现了商业银行资产负债管理水平，代表着其定价能力。多份银行业分析研报认为，上市银行净息差收窄受到了资产、负债两端的共同作用影响。其中，资产端收益率的较大降幅拖累银行息差走阔，这主要是因为利率重定价的影响。受LPR改革影响，今年以来银行存量利率贷款转为以LPR加点定价，而新增贷款已经参考LPR定价，在支持实体经济发展、减费让利的大背景下，贷款利率下行明显。

据国信证券测算，常熟银行前三季度净息差为3.07%，环比收窄0.07个百分点，同比收窄0.21个百分点。而受净息差收窄拖累，一向营收增速稳健的常熟银行，在今年三季度单季净利息收入环比下降3.7%、营收增速下滑了5.7%。

该行息差收窄主要是因为资产端生息资产收益率环比下行。从贷款结构看，该行今年以来重定价贷款占比在75%，且三季度初新发放贷款定价下行较多。

实际上，在资产端收益率下行的同时，不少中小银行的负债端并未同步下行，甚至因揽储导致了存款成本有所上行，导致资产、负债两端价格挤压，息差进一步收窄。

与此相反，通过今年三季报数据可以发现，宁波银行、无锡银行、张家港行、兴业银行等银行的净息差走阔，而这主要得益于这些银行零售业务的贡献度提升，以及负债成本的改善。

一般而言，零售贷款的收益率要明显高于公司贷款，而在银行资产规模扩张受到限制的情况下，不少中小银行选择调整信贷结构，提高收益率相对较高的零售贷款占比，以增加收入。

例如，宁波银行三季度末净息差为1.86%，环比增加0.08个百分点。据中泰证券测算，从资产端来看，宁波银行三季度信贷积极投放，环比二季度增4.47%，从贷款结构来看，有较高收益率的零售贷款快增，促使资产端收益率的提升。

另据中泰证券测算，张家港行三季度单季息差环比上行0.012个百分点至2.79%，主要得益于资产端零售发力带来的高收益资产占比提升，其中，个人信贷在二季度高增长基础上环比增速进一步提高，占总贷款的比例提升至近40%。

而兴业银行息差指标逆势改善，则得益于负债端资金成本降低。据民生证券测算，兴业银行前三季度净息差为1.61%，较上半年提升0.06个百分点，创近4年新高，主要得益于计息负债成本率显著改善。由于监管政策要求压降高成本的结构性存款，而兴业银行结构性存款的定期存款成本率相对较高，具有更大的压降空间。

业内主流观点认为，未来在LPR影响下，银行贷款收益率或将进一步下行，同时又因负债成本相对刚性，预计银行业的息差收窄的压力会长期存在。