来伊份前三季度营收同比上涨至30亿元，规模扩张下费用增加

休闲零食龙头企业来伊份（603777.SH）今日发布2020年三季报，2020年前三季度实现营收29.99亿元，同比上升2.9%，但由于规模扩张，销售费用成为影响本期利润表现的主要因素。

财报显示，来伊份前三季度实现营收29.99亿元，与去年同期的29.15亿元相比，同比上涨2.9%，前三季度净利润则从去年同期的0.15亿元降为-0.38亿元。事实上，包括来伊份在内，休闲零食赛道其他两位核心“玩家”良品铺子和三只松鼠亦呈现出增收不增利的现象。

值得注意的是，良品铺子和三只松鼠的毛利率分别为31%和27%，相较而言来伊份43%的毛利率具备比较优势，但其净利润的下降幅度却较为显著。对此，食品行业分析师朱丹蓬指出，因为来伊份的优势区域集中在华东，运营成本比其他家高，同时，疫情期间力保民生供应各类举措、以及下半年在“新鲜零食”品牌升级、新代言人方向持续投入，一定程度影响了当期利润。数据显示，公司2020年前三季度销售费用相比去年同期增长约7100万。

据了解，来伊份从2017年开始全渠道转型，实行规模扩张，目前线下门店数突破2800家。根据其半年报数据显示，2020年上半年公司的直营门店以及加盟店营业收入占总收入的比例高达81.0%，其中线下直营店营收更是占到了76.7%。与三只松鼠倚重线上和良品铺子的均衡布局相比，来伊份更侧重线下市场。

此外，来伊份正在持续加大加盟拓展力度。数据显示，公司2015年加盟门店仅156家，到2019年底达到363家，4年增长133%，并且，按照公司未来加盟店数量占比将达到30-40%的目标测算，还有非常大的提升空间。对于加盟渠道扩张，来伊份有天然优势，中金公司表示，来伊份规模化运营直营连锁门店的成功经验，将能够进一步运用到加盟店管理上，利于其实现长期稳健的区域扩张。

近年来，随着线上流量红利的逐渐消退，休闲食品领域企业愈发意识到线下门店的重要性，纷纷开启全渠道战略。东兴证券研报指出，线上线下全渠道融合、多维度触达消费者成为未来休闲食品企业发展的必然趋势，疫情的冲击又起到培育市场和加速渠道融合和行业整合的作用。