乳企三季度业绩增长回归常速，四季度回暖趋势不变

30日晚，国内最大的乳企伊利股份（600887.SH）公布了三季报，至此大部分乳企的三季报都已出炉。在经历了二季度的强势反弹式增长之后，三季度国内主要乳企业绩依然保持增长，但增速回归正常。

在业内看来，四季度也是乳业的传统销售旺季，随着社会消费的回暖，旺季的回暖还将继续持续，但程度还有待观察。

伊利的三季报显示，1-9月份实现营业收入737.7亿元，同比增长7.4%，净利润为60.4亿元，同比增长约7%。其中，液体乳收入572.9亿元，依然占主导；奶粉及奶制品收入93.7亿元，较去年同期大幅增长了40.3%，这或与过去一年中伊利婴幼儿配方奶粉业务增长有关；冷饮产品收入60.3亿元。

今年二季度，伊利的单季业绩曾出现强劲复苏，实现营收268.8亿，同比增长22.5%，扣非净利润约24亿，同比增长79.3%，而一季度时，受疫情影响，伊利的收入和净利润分别下降了11%和49.8%。从第三季度的数字看，伊利单季增长恢复到正常水平，单季营业总收入为262.4亿元，同比增长约11.2%，净利润为22.9亿元，同比增长23.6%。

记者注意到，此前公布三季报的光明乳业（600597.SH）和新乳业（002946.SZ）的情况也接近。

2020年前三季度，光明乳业实现营业收入约为187.3亿元，相比2019年同期171.37亿元，增长了9.3％；净利润约为4.3亿元，同比减少4.2%左右，但减少幅度相比前两个季度的双位数进一步收窄。从单季表现来看，第三季度光明乳业实现营业收入约为65.79亿元，同比增长8.8%；净利润约为1.2亿元，相较于2019年第三季度的0.77亿元，增长53.1%。二季度时，光明乳业的业绩也强势反弹，收入为70.2亿元，同比增长24.5%。

新乳业（002946.SZ）前三季实现收入46.6亿元，同比增长10.3%，净利润1.9亿元，同比增长3.7%，其中第三季度单季营收增长超过39%和45.5%。民生证券的研报显示，新乳业三季度的增长得益于此前收购的区域乳企宁夏寰美乳业、福建澳牛乳业以及福建新澳牧业的并表，另一方面也与新乳业低温业务的持续复苏有关，其9月份订奶入户人数已超去年同期，之前受到疫情影响较大的学生奶业务也已经恢复到去年同期水平。

值得注意的是，虽然三季度主要乳企的业绩增速有所回落，但在业内看来，疫情之后，国内消费者更加注重饮食的营养健康，乳制品作为营养健康食品的代表认可度提升，对乳制品行业的长期消费增长形成利好。

独立乳业分析师宋亮告诉第一财经记者，四季度也是传统乳制品销售旺季，因此四季度乳企的业绩还会进一步恢复，但各乳企的业绩增速是否还会有提升尚不好判断，一方面目前原奶价格处于高位，另一方面国内乳制品市场竞争正在呈现进一步加剧的趋势。