拨备计提拖累效应减缓 银行三季度业绩迎拐点

上市银行里最早披露三季度业绩的平安银行的数据中传出暖意——虽然该行前三季度净利润增速仍为负，但降幅已收窄，同时第三季度单季净利润增速重回正增长。

上市银行上半年净利润增速集体为负的局面，可能就此迎来改观，银行业绩或进入上行通道。

这被市场视作积极信号，也符合此前市场预期——三季度银行净利润有望迎来拐点，不同类型银行表现会有所分化。民生证券发布报告认为，股份行压力最大的时点已经过去，未来宏观环境会更加友好，银行利润增速有望继续上升。在三季度业绩披露前后，还有不少市场机构认为，四季度银行股将有不错的表现。

由于疫情影响，监管部门要求金融机构合理让利实体经济，同时上市银行在二季度集中计提了信用减值损失，导致上半年净利润增速集体下降。

从平安银行的业绩数据来看，疫情、拨备计提等带来的影响可能正在消退。

平安银行第三季度报告显示，今年前三季度，该行实现营业收入1165.64亿元，同比增长13.2%；归母净利润223.98亿元，同比下降5.2%，但降幅已明显收窄。同时，该行三季度单季归母净利润同比正增长6.1%。

平安银行三季度单季净利润增速回正，主要原因是资产质量改善，释放了拨备计提压力。报告显示，该行三季度信用减值损失159亿元，同比增长15%，环比下降29%。

由于消费复苏，平安银行零售业务也在恢复。截至9月末，该行零售贷款总额接近1.5万亿元，占全行贷款本金总额的58%，离年初水平仅咫尺之遥。同时，零售资产质量也在好转，该行三季度单季零售不良率为1.33%，环比下降24BP。

天风证券报告认为，作为A股最早披露三季报的上市银行，平安银行业绩为银行板块提供了参照，并印证了净利润增速迎来拐点，不良生成的高峰已过，资产质量将改善。

浙商证券预计，股份行三季报增速改善幅度较国有行更大，而城农商行利润增速呈现分化收敛的情况。

进入四季度，A股银行板块走出了久违的行情。特别是国庆中秋长假后，银行股接连出现两次较强行情。10月14日，银行板块强势爆发，杭州银行涨逾6%，平安银行、成都银行、宁波银行等跟涨；10月15日，银行股全线飘红，成都银行以5.27%的涨幅领涨。

上周在大盘下跌的情况下，银行股仍然逆势而行，其中，平安银行大涨6.02%，成都银行上涨4.19%。

从近期多数市场机构银行团队发布的报告来看，认为四季度银行股将有不错行情表现的乐观预测成为市场主流。中金公司认为，银行股将迎来类似2016年至2018年的大行情，A/H银行股上涨空间有望超过60%，其逻辑在于是银行业绩反转，而非估值反弹。

综合市场观点来看，对于四季度银行股的行情整体看好，原因归结起来主要在于，一是经济复苏基本面确立，银行业绩拐点显现；二是风险逐步出清，银行计提拨备的压力得到缓解；三是四季度寻求稳定的资金也会加大对低风险板块关注度，顺周期的银行板块就是这样的低风险板块；四是银行板块估值仍在低点，股息率不错，有配置价值。