前三季度地方偿债本息首超2万亿元，六成资金来自借新还旧

今年地方政府偿还债务压力很大，但通过借新债来还旧债（下称“借新还旧”）极大地缓解了这一压力。

10月21日，财政部公布今年9月地方政府债券发行和债务余额情况。其中1~9月，地方政府债券到期偿还本金14065亿元，支付利息6401亿元。前三季度地方政府偿债本息累计达到20466亿元，首次突破2万亿元，超过去年全年（19719亿元）。

前些年发行的短期限债券近两年密集到期，由于当时部分债券期限与项目期限不匹配，项目没有收益或收益较少，偿债资金依赖财政收入。而今年受疫情冲击及大规模减税降费影响，地方财政收入下滑十分明显，地方偿债越来越依赖于借新还旧，官方对这一新债称之为再融资债券。

财政部在2018年首次公开了再融资债券发行情况，2018年以后正是前期债券密集到期。再融资债券筹资资金，只能用于偿还到期地方政府债券本金，不能支付利息。

比如，辽宁省今日成功发行了约77亿元再融资一般债券，这笔钱用来偿还到期债券本金，这个债券于2017年发行，今年到期，资金用于公路、机场、市政建设、土地储备、保障房建设等项目。

根据财政部数据，今年前三季度地方政府发行再融资债券13744亿元，其中偿还到期债券本金12410亿元，这占前三季度偿债本息比重约为60.6%。这意味着地方偿债本息的六成资金来自于借新还旧。

多位财税专家告诉第一财经记者，今年地方财政收支矛盾十分突出，地方财力下滑明显，而再融资债券可以有效缓解各地到期债券还本压力，防止到期债务支付风险，并优化债务期限结构，缓解基层财政收支矛盾，也有利于为做好“六稳六保”工作提供资金支持。

为了控制债务风险，我国对地方政府债务实行限额管理，这就包括了再融资债券规模。各省再融资债券发行规模由财政部设定限额，今年再融资债券发行限额为18358.8亿元，这意味着第四季度各地最多还有约4600亿元再融资债券发行额度。

福建、江西等省市已经完成了再融资债券发行任务。比如江西省早在8月份就完成了全年债券发行任务，是全国首个完成今年已下达新增债务限额发行工作的省份。这包括成功发行再融资债券222.54亿元，以及新增债券1870.88亿元。