深交所总经理沙雁：全力推进基础设施公募REITs试点

10月16日，深交所党委副书记、总经理沙雁在“北京市2020年基础设施REITs产业发展大会”上透露，深交所基础设施公募REITs试点项目储备超过20个，正在就实践中需要解决的产权过户、国资转让、税收政策等具体问题进行逐一沟通。

“业务系统开发改造已初步准备就绪，随时可以受理试点项目的申报，也正在做好二级市场交易的相关准备工作。”沙雁说。

随时受理试点项目的申报

今年4月30日，中国证监会和国家发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，标志着中国版基础设施公募REITs正式启动。

10月11日，中办、国办发布的《深圳建设中国特色社会主义先行示范区综合改革试点实施方案（2020－2025年）》提出“依法依规开展基础设施领域不动产投资信托基金试点”。

可以看出，基础设施REITs作为国家重点金融创新的重点品种是受到各方高度关注的。沙雁说，作为金融创新的一项重要实践，深交所高度重视REITs产品研究与创新，国内首单私募REITs“中信启航”、首单以公募基金为载体的REITs“鹏华前海万科REITs”、首单物流仓储私募REITs“中信华夏苏宁云享”等均由深交所率先推出。

目前，深交所累计发行私募REITs项目43单、规模合计近900亿元，初步形成国内规模最大、不动产类型覆盖全、市场引领效应强和多元化投资者聚集的REITs市场。

沙雁说，对此次全新的公募REITs试点，深交所将继续秉持“敢闯敢试、敢为人先、埋头苦干”的精神，全力以赴推进项目落地实施。

她透露，自试点通知发布以来，深交所根据证监会统一部署，已基本完成各项准备工作。目前，交易所配套规则已公开征求意见。试点项目储备超过20个，正在就实践中需要解决的产权过户、国资转让、税收政策等具体问题进行逐一沟通。业务系统开发改造已初步准备就绪，随时可以受理试点项目的申报，也正在做好二级市场交易的相关准备工作。

“深交所正积极准备迎接首批产品的成熟落地。”她说。

打消顾虑，形成各方合力

“我们也深知，推动试点工作过程中仍可能面临来自制度建设、运营管理、市场磨合等各方面的问题与挑战，因此此次规则出台采取了试点先行的方式，需要在试点中探索出解决问题的有效路径、可行方案，凝聚各方发展共识，形成合力，共同为REITs的持续发展打下坚实的基础。”沙雁同时表示。

首先是强化合规要求，严控项目质量。筛选优质项目，确保基础设施项目的可持续发展，是本次基础设施REITs试点最为关键的环节。试点需坚持“项目优”和“主体优”原则，从合法合规性、现金流稳定性、运营及回报安排合理性等方面综合考虑，形成标杆示范效应。

其次是研究解决产品创设中的障碍，推动项目顺利落地。试点过程中，不同基础设施项目仍可能面临产权办理、国资转让、税收政策、投资认购等方面的实际问题，需协调各方共同商议，研究对策。

“其中，地方政府的支持至关重要。我们希望各方能够充分理解REITs这个产品具有产权独立、运营延续的模式特点和特殊的法律关系，推动各方打消顾虑，提高包括产权变更在内各项政策的灵活性、适应性，推动产品落地。”沙雁说。

她认为，从成熟市场看，REITs更多是税收政策驱动，所以在试点过程中，需要地方政府的大力支持，充分利用发挥各地政策的优势，在个案上实现突破，真正给REITs产品相关的税收政策支持路径，在增值税、所得税上形成一些个案突破、个案试点，为下一步整体政策落地打下基础。

沙雁认为，9月份北京出台了REITs“12条措施”，就有很强的针对性，为全国其他区域推动REITs起到很好的推动和示范作用。

第三是规范基金投资运作和治理机制，压实中介机构责任。在现行法规体系下，此次REITs试点，采取了公募基金+ABS+SPV的架构，实践中，需要确保规则明确的权利义务关系的对称性，治理机制的有效性，夯实基金管理人职责，充分发挥原始权益人、基金持有人各自的作用，形成有效的协同和制衡机制，切实提升基础设施项目的运营管理水平。

最后是坚持“以信息披露为中心”，确保基金运作管理公开透明。作为公募产品，基金管理人及相关机构在发售环节、运作环节及存续期要始终切实履行信息披露义务，充分提供投资者决策所需信息，确保基金运作管理公开透明。

沙雁表示，下一步，深交所将切实扛起试点的责任，会同各方加快推进基础设施公募REITs试点平稳落地，持续做好二级市场交易的组织，提升产品流动性安排，完善相关交易机制设计，并及时总结试点经验，推进进一步完善规则及税收体系，努力为将REITs打造成为我国资本市场主流金融品种贡献力量。