以服务实体经济为导向 稳步推进金融市场开放

截至2019年末境外主体持有中国股票市值同比增长82%

本报记者 包兴安

随着我国金融市场双向开放稳步推进，越来越多的外资来“淘金”。

近日，央行发布的《2020年人民币国际化报告》（以下简称《报告》）显示，境内金融市场股票和债券成为境外主体增配人民币资产的主要品种。截至2019年末，境外主体持有境内人民币股票和债券规模同比增长48.6%。其中持有债券托管量占银行间债券市场债券托管总量的2.3%，持有股票市值占A股总流通市值的3.6%。2019年，境外主体新增的境内人民币资产中，股票占比为66.6%。

《报告》称，国际重要金融指数吸纳中国债券和A股，充分反映国际投资者对中国经济长期健康发展的信心，以及对中国金融市场开放程度的认可，将有利于更好地促进国际投资者与中国经济合作共赢。人民银行将继续加强完善金融市场基础制度建设，为国际投资者提供更加友好、便利的投资环境。

巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣对《证券日报》记者表示，境外主体持有境内人民币资产有两大特点：首先，境内金融市场股票和债券不仅是境外主体的主要增配品种，而且规模大幅增长；其次，股票资产在境外主体持有境内人民币资产中的比例大幅提升。

中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东对《证券日报》记者表示，从境外主体不断增持中国国内资产看，一方面体现中国经济发展有韧性，国内资产具有保值增值功能，在世界范围内是优质资产；另一方面体现出中国资本市场对外开放度越来越高，市场越来越规范且与国际接轨，包括一些成分股被纳入明晟指数，意味着境外投资者开始接受中国企业的资产，并加大投资以获取新兴市场红利。

《报告》还显示，近年来，中国金融市场对外开放稳步推进。截至2019年末，中国债券市场存量规模达99万亿元人民币，其中境外主体持债规模2.3万亿元人民币，同比增长26.7%；中国股票市场市值59.3万亿元人民币，其中境外主体持有股票市值2.1万亿元人民币，同比增长82%。

刘向东表示，境外主体增加股票和债券的持有量，主要有以下四个原因：一是作为新兴市场，中国企业的资产是优质资产，已获得境外投资者青睐，特别是很多早期投资中国一级或二级市场的境外资本获得了超额收益；二是中国资本市场越来越开放和规范，特别是注册制改革和实施以信息披露为主的制度，境外投资者对此规则有很高的接受度；三是资本市场与境外资本市场的互联互通，为境外投资者提供了更多的选择，特别是中国企业在境外上市越来越多，如A+H股的架构非常普遍，使境外企业能够更灵活的选择投资标的；四是我国资本市场的壮大，特别是注重科创企业，包括吸引境外上市科创企业回归，甚至引导海外在华企业上市，让更多获取开展价值投资和获取高额回报的投资者看到商机，尤其是在中国科创企业尚属蓝海状况下，盈利机会更多。

郭一鸣认为，随着债券通的开通，打通了海外投资者和内地债市的桥梁，有利于境外资金更好的投资境内债券；并且，去年国际主要指数大规模纳入A股和国内债券，提高了债券和A股国际市场地位；此外，我国金融市场开放加快，人民币跨境业务快速增长，人民币国际化稳步推进，也推动了境外主体增配人民币资产的便利。

《报告》表示，未来，将继续以服务实体经济为导向，坚持市场化原则，稳步推进人民币国际化。继续推动国内金融市场开放和基础设施互联互通。进一步便利境外投资者使用人民币投资境内债券和股票。随着中国金融市场双向开放的广度和深度不断拓展，不同开放渠道进一步整合，金融市场基础设施对外联通持续完善，境外投资者配置人民币资产将进一步便利，参与境内金融市场交易有望继续快速增长。