国会谈判僵局难阻美股强势上攻，科技股跳水暗藏隐患？

虽然新一轮大规模刺激计划悬而未决，美股在过去一周依然呈现出震荡上行的走势，纳指也迎来了11000点的里程碑。

然而，好于预期的就业数据并不能完全打消外界对于美国经济前景的忧虑，国会两党接下来可能将继续在纾困法案上展开谈判，而上周五逆势下跌的科技股似乎在发出警告，地缘政治因素或将成为影响市场波动的潜在催化剂。

非农利好难掩经济困局

作为上周最引人关注的数据，美国7月新增非农就业人口176.3万，远好于市场预期，失业率为10.2%，连续3个月回落。不过，数据依然反映出卷土重来的疫情对就业市场的冲击，上月新增就业规模仅为6月的1/3左右。

服务业在7月上旬出现反弹信号，餐饮业和零售商贡献了最多的工作岗位，然而在美国多地为控制病毒传播重新采取限制措施后，这些行业再次回到风口浪尖。当地时间8月2日，美国最老牌百货公司Lord&Taylor申请了破产保护，并将向法院提交重组计划。Lord＆Taylor是美国第一家百货商店，创立至今已有194年历史。

牛津经济研究院经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一财经记者采访时表示，非农报告好于预期让人们看到了经济复苏的希望，但目前的疫情环境下依然不能过于乐观，大部分新增就业岗位恰恰属于最容易受到病毒冲击的行业，同时薪资增速下滑也反映出了劳动力市场动能在减弱，如果缺乏额外的政府财政援助，美国经济复苏进程将陷入停滞。

美国国会有关新一轮财政刺激计划的谈判已经持续两周，两党在刺激规模等问题上的分歧难以弥合，虽然各方都没有宣布结束谈判，但暂时没有计划提出新的方案进行讨论。对于民众而言，于7月31日到期的每周600美元紧急救济金命运如何颇受关注，根据美国劳工部数据，截至7月中旬，全美领取政府紧急救济金的人数超过3000万，也就是超过20%的美国就业人口面临收入骤降的考验。

本月8日，美国总统特朗普签署一系列行政命令，试图打破僵局，其中涉及继续提供每周400美元失业金补助，提供工资税优惠，将学生贷款推迟到年底，并延长了（租户）驱逐保护时限。美媒预计，特朗普的命令将很快面临法律挑战，因为继续执行这些计划将需要国会控制的联邦资金。

包括美联储副主席克拉里达在内的多位美联储官员上周呼吁国会尽快落实财政刺激法案。里奇蒙德联储主席巴尔金表示，新冠病毒正在抑制美国经济增长的步伐，恢复消费者信心是美国复苏的关键，因此需要政府更多的财政支持。芝加哥联储主席埃文斯则认为，财政刺激对于恢复就业市场至关重要，他预测2021年底美国失业率为6.5%，依然远高于正常水平。

施瓦茨向第一财经记者表示，7月美国个人薪资增速已经降至0.2%，救济金到期意味着潜在消费需求可能遭到进一步打压，本周将公布的消费者信心指数预计将继续回落，进而考验年内低点。“消费约占美国经济活动的70%，是拖累美国经济增速创二战以来新低的最主要因素，”施瓦茨说道，“现阶段延长救济金或税收减免对于修复经济而言至关重要，拖延越久造成危害的可能性就越大。”

科技股跳水或藏玄机

虽然疫情形势严峻，美股并未受到多重利空因素的干扰，在纳指年内32次刷新历史新高后，标普500指数上周收复了年内失地，三大股指中相对落后的道指也出现了50日均线上穿200日均线的“金叉”现象，这通常是较为可靠的看涨信号。

然而，股市与经济形势的背离依然令不少机构态度谨慎。摩根大通认为，未来几周美股可能会出现10%左右的温和回调，如果像零售销售月率之类的重磅数据不及预期，将会推动股指向下调整。“8月是美股表现最差的月份之一，鉴于宏观前景越来越模糊，担忧是有道理的，但考虑到被压抑的需求和国会批准刺激方案的前景，更大幅度的调整也不太可能。”报告称。

资产管理机构BK Asset Management宏观策略师施罗斯伯格（Boris Schlossberg）在接受第一财经记者采访时表示，市场依然选择忽略疫情背后潜在的风险，现在国会谈判成为了最大焦点，如果两党财政救助问题上谈判最终破裂，美股短期跳水的可能性不能忽视。

“不过，这种情况出现的概率也许不大，”施罗斯伯格告诉记者，“现在多头依然在努力推高指数，对于刺激计划的预期高涨，预计如果未来几周内政策能够落地，美股将出现新一轮反弹，并带动美债收益率和美元探底回升。”目前美债收益率处于历史低位，而美元指数一度跌破93关口，创2年多新低，反映出市场对美国经济前景的担忧情绪，刺激计划将带来新的希望。

值得注意的是，上周五美国科技股整体走弱，带动纳指从历史高位回撤，苹果、微软、亚马逊三巨头跌幅近2%，地缘政治因素成为引发市场波动的焦点。

科技股领跑了美国股市3月以来的反弹行情，人们认为科技公司在疫情期间能够更好地繁荣发展。明星科技股大涨背后美国股市集中度愈发上升，标准普尔道琼斯指数公司高级指数分析师西尔弗布拉特（Howard Silverblatt）表示，目前微软和苹果合计占标普500指数的11%以上，这是近40年来从未出现过的，可以与1982年的IBM和AT&T相提并论。

如今在美国三大股指中，纳斯达克指数有一半是科技股，而标普500指数逾四分之一的权重被科技公司占据，相对而言，道琼斯指数中科技公司的比例也有20%，因此，一旦科技股出现大幅调整，对于整个市场情绪的冲击不容小觑。