美就业市场重现疲软 避险资产受捧

受疫情反弹影响，美国就业市场在经历5月和6月的暂时性回暖后重现疲软状态，即将公布的7月非农就业数据或不及预期。分析人士认为，非农就业数据的公布可能会引发投资者避险情绪，美债将受到追捧。

就业数据公司ADP8月5日晚公布的数据显示，美国7月ADP就业人数增加16.7万人，远低于市场预期的120万人，前值从236.9万人修正为431.4万人。ADP就业数据公司副总裁耶尔德马兹评论称，7月美国就业市场复苏步伐有所放缓，经济复苏放缓对各个规模和行业的企业都产生了影响。

ADP就业数据萎靡或许暗示非农就业数据也将大幅弱于预期。此前，市场预期7月非农就业人数将增长160万人，但在ADP就业数据公布后，市场预期7月非农就业人数将仅增长80万人。在6月份，美国非农部门新增就业人数为480万人，高于市场预期的300万人；5月份这一数据为269.9万人。

光大银行金融市场部宏观分析师周茂华对上海证券报记者表示，疫情反弹导致美国不少地方调整经济重启步伐，高失业率也严重冲击了美国消费者与投资者信心，家庭消费支出与私人资本支出趋缓，这些指标都显示7月美国经济动能趋缓。

虽然美国供应管理学会（ISM）本周公布的7月ISM制造业PMI为54.20，高于市场预期的53.5，但在业内看来，美国制造业PMI重返50荣枯线以上，并不意味着制造业恢复至疫情前水平，经济“复苏”严格来讲是属于经济修复，疫情持续扩散抑制美国内需释放，加上外贸收缩，美国制造业修复之路漫长。

非农数据不佳引发投资者对经济前景的担忧。周茂华分析称，如果不尽快出台新一轮大规模财政救助方案，美国经济二次探底的可能性将上升，这对就业市场将更加不利。因疫情影响仍在持续，多数企业可能无法正常经营，尤其是服务业只能裁员或延后招聘，就业市场无法持续改善。

市场影响方面，如果非农就业数据不及预期，短期将会打压市场风险偏好，长期影响有限，因为此轮美股上升主要是受美联储超宽松流动性推动，风险资产与安全资产同步上涨，本身就已经与经济基本面脱离。

荷兰国际集团（ING）策略师表示，如果美国7月非农就业数据低于预期，可能引发对避险资产的购买热潮，对美国经济复苏前景担忧的投资者将涌入债市，美债收益率将创下新低。

因担忧美国经济复苏前景，投资者涌入债市，美债收益率曲线持续变陡。截至北京时间6日19时，10年期美债收益率跌至0.518%的低点，跌幅为4.55%；2年期美债收益率也跌至0.11%的低位，跌幅近5%。