欧盟就7500亿欧元复苏基金达成协议，意大利受益最大

当地时间7月21日早间，经过五天的马拉松式谈判，欧盟领导人就总额达7500亿欧元的欧洲复苏基金达成协议。

据悉，欧洲复苏基金包括3900亿欧元的无偿赠款和3600亿欧元的低息贷款，用于资助成员国疫后重建。协议达成消息传出后，欧元对美元从日内高点滑落，短线一度急跌触及1.1434。截至第一财经记者发稿时，欧元对美元维持在平盘附近。

意大利成最大受益国

最新协议显示，70%的无偿赠款将于2021~2022年发放，剩余部分将于2023年发放。南欧与东欧国家是欧洲复苏基金的受益者。其中，受新冠肺炎疫情影响最严重的意大利将成为最大的受益者，据初步估算，意大利将获得820亿欧元的无偿赠款和1270亿欧元的低息贷款。西班牙将获得720亿欧元的无偿赠款，并获得来自欧盟的1400亿欧元援助。波兰也将获得300多亿欧元的援助。

荷兰、奥地利、瑞典、丹麦和芬兰组成的“节俭五国”与德国是欧洲复苏基金最大的出资方。该协议最终能够达成，主要是“节俭五国”等出资方获得了不少优待。该协议规定，欧盟需要从经常预算中向上述国家返还现金，减少这些国家每年的净贡献资金。丹麦、德国、荷兰、奥地利和瑞典将在7年内获得超过500亿欧元的“退款”。

荷兰首相吕特（Mark Rutte）领导的“节俭五国”还提出了限制条件，希望接受援助的国家进行宏观经济改革，比如改革劳动力市场、养老金制度和法治制度等。如果采纳了这些要求，西班牙政府就需要废除于2012年提出的劳工法，并修改现行的养老金制度。波兰和匈牙利则需要改革其法律制度。

欧元后续走势如何？

在达成协议的消息得到确认后，欧元对美元汇率从日内高点滑落。自上周五欧盟峰会开始谈判后，欧元汇率一直稳步攀升，于7月20日攀升至四个月来新高，至1.1458。

实际上，最近一段时间以来，欧洲领导人的政治决心推高了欧洲风险资产，衡量欧洲资产风险程度的意大利和德国基准债券收益率利差收窄了50个基点。

在欧洲复苏基金达成协议达成后，大华银行表示，欧元对美元有望在未来几周内接近1.1500点的年度高点。

瑞银全球财富管理首席投资官海菲勒（Mark Haefele）在7月20日的报告中写道，欧盟领导人就复苏基金达成协议的前景可能会成为欧元走高的催化剂，并对欧元区股票和债券提供支撑。他预计，随着经济从低谷反弹，欧元下半年将走强；对美元的避险需求也将随着经济复苏继续下降，美元下半年恐将持续疲软。

丹斯克银行的报告则认为，欧盟的乐观情绪依然存在。而由于全球经济复苏以及对通胀前景的重新定价，未来几个月美元可能会继续下跌。