科创板开市一周年的6个精彩瞬间

本报记者 闫立良 朱宝琛 李正 见习记者 郭冀川

科创板是一条“面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求”的“赛道”，“运动员”则是“服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业”。在科创板即将迎来开市一周年的时刻，我们遴选了科创板从鸣锣开市一路走来的6个精彩瞬间。它们既是科创板成长的写照，也是中国资本市场深化改革的缩影。

——题记

科创板新“赛道”起跑

开市一年四大成绩斐然

2019年7月22日上午9时30分，中国资本市场迎来了历史性的一刻：上海市委书记李强和中国证监会主席易会满共同敲响了科创板开市锣。

科创板开市当日9时46分，首批25家上市公司合计成交额突破百亿元大关，10时突破200亿元，10时43分突破300亿元。截至当日收盘，25家公司平均涨幅约140%，平均市盈率约120倍。

截至今年7月17日，科创板已上市交易企业达130家，总市值逾2.4万亿元，平均市盈率96.28倍。7月20日，寒武纪、艾迪药业也将挂牌科创板。至此，科创板挂牌上市企业达132家。

“科创板开创了A股市场的诸多先河，出现了A股近10年来最大的IPO，也有亏损企业、红筹架构公司、特别表决权公司上市的情况。”德勤中国全国上市业务组中国A股资本市场华北区主管合伙人童传江对《证券日报》记者表示，科创板上市企业很好地体现出了“科创属性”，根据目前披露的年报数据来看，科创板上市企业2019年累计研发投入占营业收入的平均比例为12%，领先于其他板块，并呈现出轻资产、高毛利率、高净资产收益率的特点。总体来看，开市一年来科创板的运行符合预期。

财达证券投资银行部郭宣忠对《证券日报》记者表示，截至目前科创板至少已取得四大成绩：第一，有效支持了我国科技创新的发展，实现了金融资本向技术资本的转化，形成了有效的创新驱动力；第二，试点注册制平稳有序运行，中介机构责任不断压实；第三，关键制度创新经受住了市场检验，投资者适当性管理机制、“保荐+跟投”的利益约束机制、以机构投资者为主体的定价配售机制等有力保障了发行、交易平稳运行；第四，科创板的成功实践为我国资本市场全面深化改革积累了宝贵经验，科创板设立以来，市场运行总体平稳，交易活跃度高，有效带动中国资本市场全面深化改革。

“未来，科创板的制度规则也应进一步完善，如优化工作程序，进一步提高审核效率。”童传江建议，在问询问题上可以减量提质，重点关注影响投资者判断的一些关键问题。要引导发行人、中介机构进一步理解注册制下信息披露的要求，提高回复问题的质量。

对于未来科创板的发展，郭宣忠建议，针对当前科技发展热点和未来发展趋势，进一步增强科创板的包容性，及时扩大、调整科创板上市范围。

132名运动员登场竞技

“试验田”示范效应跃然呈现

今天（7月20日），寒武纪、艾迪药业将挂牌上市，科创板上市交易企业增至132家。作为AI芯片第一股，寒武纪的挂牌上市，势必成为科创板开市一周年的一个精彩瞬间。

往前追溯，今年4月29日，随着光云科技的上市，科创板正式进入“百家时代”。从0到100再到今天的132，科创板作为中国资本市场改革的试验田，所起到的示范性和引领性作用跃然呈现。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示，科创板试点注册制的正向推动作用，一是进一步助推创新型国家战略发展，明确走科创引领发展模式，进一步激活资本市场；二是拟上市公司分布导向更加顺应国家经济发展战略，使得具有新技术、新模式、新业态的“独角兽”、“隐形冠军”企业真正脱颖而出。

陈雳进一步解释说，由于科创板首先在发行制度上就和主板有很大的不同，能让投资者更充分地了解企业概况，从而得出估值判断，市场价格波动将更多取决于企业自身实际经营情况。同时，在注册制环境下，退出标准也会同步强化并执行，优胜劣汰的效应会进一步加强。

联储证券温州营业部总经理胡晓辉对《证券日报》记者表示，在过去的IPO制度下，首先考量的是企业盈利指标，导致许多科技型、成长型公司被“淹没”。同时，由于核准制流程等原因，制约了公司上市速度。而注册制，可有效地解决这些问题。

科创板试点注册制下，从接收材料到审核、上市委会议、报送证监会、证监会注册，到最终的发行上市，时间大幅缩短，效率不断提高。比如中芯国际，在6月1日获得受理，6月19日过会，6月29日获批，7月16日挂牌，科创板效率尽显。

上交所日前表示，科创板审核注册工作已实现从“1.0版本”向“2.0版本”的全面进阶。“升级”中的科创板审核问询突出重大性、针对性，突出为投资者判断提供有效服务，问询问题减量、提质、增效。科创板二轮问询后即提交中心审核会讨论和上市委审议的企业占比已由17.7%提升到24%。从用时看，扣除补充财报、回复用时等影响，审核端用时平均为65天，“2.0阶段”之后平均47天。

从65天减少到47天，时间大幅缩短，效率大幅提高，原因何在？上交所副总经理刘逖在今年6月份曾表示，这是因为在审核理念没变的前提下，坚持以信息披露为核心，把选择权真正交给市场，不断简化发行上市的条件，增加包容性。