需求刚性 价格飙升 维生素行业进入景气周期丨牛熊眼

周三早盘，维生素概念股涨幅领先。截至发稿，金达威涨停，兄弟科技、花园生物、红太阳等多股涨超5%，新和成、华北制药、东北制药纷纷跟涨。

百川资讯数据显示，目前维生素D3价格报价维持在200元/Kg左右，较年初价格涨幅已经超过100%。

光大证券认为，胆固醇为维生素D3的关键原料，主要来自羊毛脂和动物脑干提取。因存在传播疾病的风险，欧美国家早已不允许使用脑干及脊髓作为原料。羊毛脂胆固醇公司主要有国内的花园生物，以及日本NFC、印度Dishman、新加坡NK（产量有限）。饲料添加剂维生素D3油国家标准规定了维生素D3油的起始原料为羊毛脂胆固醇，限制了脑干胆固醇的使用，原料受限，维生素D3供给收缩，价格有望上涨，建议关注维生素D3行业的花园生物、新和成、浙江医药。

西南证券认为，维生素品种全球产能集中国内，疫情影响行业开工率，海内外需求刚性，重点看好VE、VA及VB族等壁垒高、行业格局好的品种，重点推荐维生素龙头新和成和浙江医药，同时凡特鲁斯自3月25日起将甲基吡啶价格上调20-25%，VB1和VB5价格上涨明显，重点推荐兄弟科技。

中国国际金融认为，海外疫情逐步扩散，根据信息，由于BASF路德维希港工厂一名员工确认感染新型冠状病毒，公司暂时没有关闭工厂的计划，但海外VA及原料工厂受疫情影响生产供应逐渐受限，国内维生素市场价格继续大幅上涨，上周VA市场价格505元/千克，同比去年同期上涨58%，VE市场价格同比上涨74%至71.5元/千克。预计供给紧张局面持续，看好维生素价格继续上涨。维生素价格上涨利好新和成，浙江医药，安迪苏。

国金证券指出，VA国内报价持续上涨，发货紧张，贸易商货少惜售停报居多，市场报价宽泛上涨。国际疫情形势复杂，留意后期国外工厂生产和物流情况，以及国内工厂前期低价订单执行情况。VE国内维生素E询价采购略显活跃，工厂给核心客户发货签单为主，报价上涨。VD3国内部分厂家生产和货源相对紧张、停报，根据品牌不同，市场报价跨度较大，在130-145元/kg左右，局部贸易商惜售，报价略高。关注需求相对刚性，供给短期受限同时行业竞争格局较好的子行业，维生素E概念新和成等。