一飞冲天 逐梦星辰大海 “最硬核”投资来了！丨投资人说

中科创星创始合伙人联席CEO米磊

中科院西安光机所光学博士，陕西光电子集成电路先导技术研究院执行院长，倡导发起了专注于“硬科技”的天使基金，基金规模53 亿元，已投资孵化了290 余家硬科技企业，包括九天微星、驭势科技、瑞识科技等。被业界评为“中国十大新锐天使投资人”。

一、技术进步加剧但商业航天领域投资门槛依然高

第一财经高远：

感谢米总通过远程的方式接受第一财经专访，您是专注于硬核科技领域投资多年，目前很多公司发射了它们的商业卫星包括商业应用飞行器(飞船），这个领域的投资门槛是否已经降低了很多？投资人在进入这一领域选择投资标的时，应该注意什么样的问题？

中科创星米磊：

随着微小卫星的平台的出现，导致了单个卫星的制造成本大幅下降，国内外都在不断放开对商业航天的管制。可以说商业航天的创业的门槛以及制度门槛、成本门槛都大幅下降了。

同时这个行业的创业者、投资人的热情也都在不断高涨，可以说这一行业已经进入到一个蓬勃发展的阶段。投资人在进入到商业航天领域的时候，首先他得认识到商业航天这个领域，实际上是目前人类科技创新领域新的里程碑，是在探索人类文明发展新的边疆，它是一个风险极高的新兴领域和行业，就像500年前的大航海时代一样，当年可能有一大半的船出海就回不来了。这一行业首先是风险非常高、商业航天投资领域的门槛也非常高，对投资人和创业者的要求都非常高。

因为过去做航天领域的人才和国家其实相对来说都是比较少的，能够看得懂这个行业的投资人也不是特别多，一定要看准投资标的的创始人的专业性、资源整合能力、对商业航天的理解力、客户订单的获取的能力，这些都是我们需要关注以及去详细考察的。

二、Space X上太空超前投资布局犹如提前买保险

第一财经高远：

近期Space X上太空，马斯克本人也是特斯拉的老板，所以有声音质疑，这次发射的广告意义大于实际它的投资商业回报的意义，您是否认可这种观点？

中科创星米磊：

马斯克他是一个非常伟大的企业家，他卖掉了原来公司挣的1.8亿美金，把这1.8亿美金全部投入到了新能源汽车产业，比如说特斯拉以及商业航天产业，实际上你可以看到他投的这两个产业，他的初心都是为了解决人类可持续发展的核心问题。一个是人类面对化石燃料枯竭的问题以及环境的问题。所以他需要用电动汽车、新的能源去解决这些问题；人类文明如果遇到下一次小行星撞地球这种风险，如果人类是单行星动物，是有可能面临人类文明灭绝的这种风险，马斯克思考的是这些问题。

从这些角度考虑来说，其实他现在所冒的这些风险，是值得去投资和承受的。就像我们买保险一样，人类的这么多收入，如果只拿出1%来买保险，其实我们可以想象做商业航天的这种投资，就是对人类文明延续未来的一次保险的投入，也许在5年10年之内是没有非常好的一个短期的财务回报。但是从人类百年以后更长远的角度来考虑，这种这种投入实际上是对人类文明极大的一种保护和未来的发展的可持续性。

从这个角度来看，我一直在说，中国需要马斯克这样的硬科技的企业家和创业者。

三、B站发卫星5G与卫星联动将成趋势

第一财经高远：

近期深受年轻人比较喜欢的B站，据他们的消息显示，也要发射自己视频的卫星，从过去我们在使用视频通讯卫星的时，更多是缘于地貌的环境所限，但目前随着5G特别是宽频的发展，就连传统电视台都在大幅度的减少对卫星通讯使用的比例，您认为B站要发射视频卫星的意义在哪里？

中科创星米磊：

卫星通信跟我们日常用的4G、包括未来的5G通信，实际上它是一个互补的关系。也就是说在很多情况下，我们的5G的通信的回传业务、数据回传业务是通过天上的卫星来实现的，同时很多的电视的整个全球的广播业务，也是通过卫星来实现的。

目前来看，我们不应该单独认为5G就能够实现所有的全球的覆盖，实际上是不够的，5G更多实现的是整个我们城市人群密集的覆盖。对于一些地广人稀地域、海洋的区域，覆盖不足，实际上全球更多的面积是处在这种地广人稀、边远山区、海洋等，它们的面积实际上超过了人类居住面积的一半以上。这些面积的覆盖是需要通过卫星来覆盖的。未来的发展趋势是天地一体化的信息网络，天上的卫星和地上5G最后形成一个实时切换、无缝连接的一个整体的网络。我认为这两者之间是完全互补的，并不存在冲突。既要发展5G的网络、也要发展卫星的整个的互联网。

四、是否布局卫星通讯链技术有国情差异

第一财经高远：

在我们大力发展5G和6G通讯的时候，也有一些商业公司已经在大力发展它基于卫星通讯链的通信技术，您认为卫星通讯链的技术是5G、6G最大的竞争对手么？我们在选择这一领域的投资标的的时候应该注意什么样的问题？

中科创星米磊：

如果地面有5G信号覆盖的话，肯定是会用5G信号。只有在没有5G和4G基站覆盖的地方，才会有卫星通信的需求。地球上至少有一半以上的面积是有这种需求的。所以说马斯克做这个事情，与美国的环境也有关系，因为美国的国土面积非常大，而美国的整个基站的铺设的成本是远远高于其他国家，所以说导致了美国在很多的边远山区，甚至美国的黄石公园都是没有WiFi信号，大家难以想象，这也导致了美国在移动支付等很多应用领域的推广、应用上，远远已经落后中国。这也是美国非常希望通过卫星互联网的铺设来追赶中国在整个基础设施建设的这种领先优势。这与各个国家的不同的国情、各个国家的环境是相关的。可能在中国马斯克的这些卫星通讯链，在中国5G基站覆盖面特别广的情况下，它的用处就没有在美国那么大。因此在美国率先做也是跟美国的整个网络信号、地面信号铺设不足是有关系的，我觉得在美国可能做更容易一些。

五、航空航天领域投资仍是蓝海

第一财经高远：

您有过很多成功的投资案例，像九天微信、中科天塔等，现在很多大公司都希望有自己的独立的卫星，运用数据等服务，在您看来，目前这一领域是否仍然是投资的蓝海？

中科创星米磊：

确实是，卫星互联网、整个商业航天领域，我们之所以在前些年就开始做布局，是认为这一领域未来会成为商家必争之地、国家必争之地，就像当年的大航海时代一样，无论是航线、港口，都是稀缺资源。对于商业航天来说，未来所有的卫星的频率、卫星的轨道，也将是稀缺资源。哪个国家提前布局、哪个公司提前布局，就有可能提前把人类未来的核心的资源提前抢占先机。如果你不做提前布局，等到以后的成本会非常高，这也是我们在做商业航天布局的一个核心的逻辑，这个领域应该说是未来的前景非常好。

六、航天空间扩展是做大人类共同蛋糕

第一财经高远：

您认为这一领域投资的不确定性在哪里？

中科创星米磊：

实际上这是一个竞合的关系，既有竞争也有合作，人类文明要不断发展，就要不断拓展新空间、新资源。

地球上的资源经过500年大航海时代、全球化，人类把地表的资源其实已经扩展的差不多了，包括传统科技的红利已经吃得差不多了。在今天人类遇到第三轮科技革命红利结束的时候，人类需要寻找到第4次科技革命的新一轮浪潮，把目光瞄向了航天、瞄向了太空，那里还有广阔的空间可以让人类去扩展、去开采。如果说人类在那里面找到更大的空间的话，我相信各个国家之间的这种竞合关系，也许会变得更加缓和。

七、我们做了整个赛道的投资布局

第一财经高远：

航空航天领域的投资有很多成功的案例，但是大家印象最深的是少数的失败的案例，这个领域的投资风险很大，在投资者进入这个领域时，收益与风险的组合应该如何匹配？

中科创星米磊：

风险投资起源其实就像当年的大航海时代一样，一艘船如果去了美洲回来、或从亚洲再回来，就可以有百倍以上的回报。但至少有一半的船是遇到大风大浪回不来的。所以说投资人需要把这些投资分散投给不同的船只，即使有一半的船回不来，它还是能够获得超额的回报，其实就是风险投资的一个本质。

大航天时代跟大航海时代是一样的，我们的商业航天的创业也许会有一些企业会失败。毕竟单个企业投资一定是有风险的，有可能是血本无归的。但是如果说我们做好一个投资组合，就有可能把风险覆盖掉。

我们是做了整个赛道的布局，因为我们特别看好整个商业航天的赛道，我们不想错过整个赛道的发展机遇，我们做了一个全产业链的投资，从商业航天的火箭的制造、火箭发射、卫星制造、卫星的应用、卫星的测控、整个的卫星的一些关键的核心部件、整个的地面发射场的一些配套设施，我们都做了完整的一些布局。

同时我们要选这里面，真正最有可能跑出来的船长，能够带领团队走出来，也可以降低我们的投资风险。

摄像侯天一