券商首席经济学家：经济回暖趋势渐明显 市场化机制不断加强

6月18日，第十二届陆家嘴论坛在上海开幕，论坛中提到金融系统将做好五方面重点工作，包括稳健的货币政策更加灵活适度，坚持“建制度、不干预、零容忍”，加快发展资本市场等。多名券商首席经济学家在接受中国证券报记者采访时表示，目前经济回暖趋势比较明显，要打通货币传导的各种堵点，推动金融系统扶持实体经济，不断加强市场化机制，扩大资本市场对外开放。

经济环比逐渐回升

此前经济受到新冠肺炎疫情的影响，面临较大的下行压力，但随着复工复产的稳步推进，经济运行持续向好，回升态势巩固拓展。东方证券首席经济学家邵宇表示，疫情对中国实体经济冲击的第一波已经过去，5月份的经济数据出现积极信号，特别是大型消费（如楼市车市）回暖趋势比较明显。接下来，只要能够维持目前的政策力度，全年稳就业等目标的实现应该值得期待。

东吴证券首席经济学家陈李也认为，目前我国经济处在环比逐渐回升的态势中。从微观层面来看，钢铁的表观消费量在5月份创了历史新高，水泥表观消量超过了2019年同期的水平。另外，煤炭日消耗量、发电量同比增速等行业数据都显示经济生产活动确实已逐渐上升。

兴业证券首席经济学家王涵指出，一些在一季度没有完成的基建项目，在二、三季度可能出现赶工，微观上可以看到最近钢铁、玻璃等工程类原材料的价格在上涨，反映出赶工的效应。随着海外经济活动慢慢回升，外部需求也在往上走。

打通货币传导的各种堵点

经济的快速恢复离不开稳健的货币政策和财政政策，金融服务实体经济的功能进一步显现。在业内人士看来，目前货币传导机制更加畅通，要在政策工具箱里多准备一些工具，为金融系统提供流动性支持，也能够支持实体经济。

王涵表示，货币政策前期已比较宽松，在5月份暂时调整之前，短端利率下行幅度较大，流动性较宽松。现在疏通传导机制，在银行条线上加大信贷对中小企业的支持，激活微观企业的资金需求，财政支持直达市县，能够在市县层面上激活企业活力。

陈李认为，经济恢复与此前的扩张性财政政策和扩张性货币政策有关，现在的情况是货币政策在“等”财政政策。从疫情发生以来，货币政策是首先宽松的，大规模投放信贷，降低准备金率和利率；财政政策则发力稍晚，因为当时生产没有完全恢复，现在到了快速追赶的时候，货币政策要更加灵活适度。在防范金融风险的基础上，推动生活社会生产经济发展。

当外部的风险和冲击来临时，邵宇表示，金融系统要做好应对准备，在政策工具箱里多准备一些工具，能够直接为金融系统提供流动性支持，也能够支持实体经济。

市场化机制不断加强

在贯彻落实新证券法的契机下，目前资本市场不断进行改革探索，包括创业板注册制改革，在资本市场对外开放、退市制度和再融资制度等方面也不断作出完善。

王涵指出，市场化机制在不断加强，包括进行充分的信息披露，让市场进行合理定价。对于市场比较认可的市场主体在发行制度上放宽，让企业能够正常发行、正常融资。对于一些资质不好的企业，甚至是欺诈行为的企业，除了加大惩罚力度之外，还完善了退市制度，市场的新陈代谢机制就形成了。

陈李认为，目前的资本市场运行越来越市场化，也越来越开放，对于打消境外投资者进入国内资本市场的顾虑，这是一个非常重要的因素。要敢于让资本市场承担价格发现的能力，充分相信资本市场自我修复的能力。