中科炼化最大一体化项目投产，下半年油品市场不容乐观

产值超过600亿、可拉动中下游超2000亿投资的中国石化中科炼化一体化项目正式投产，这是中国石化（600028.SH）“十三五”期间投产的最大炼化一体化项目，也是目前国内生产装备国产化率最高的炼化一体化项目。

据中国石化介绍，该项目建有1000万吨/年炼油、80万吨/年乙烯项目及相关辅助配套工程。项目投产后，将拉动湛江市和粤西地区现有的新型塑材、电子化学品、精细化工等一系列中下游产业的新增投资超过2000亿元，并将为地方带来数以万计的就业岗位。

不过对于当前波动不定的国内油品市场，该炼化项目的投产可谓是一把双刃剑。能源市场专家、金联创执行副总裁刘心田指出，2020年下半年油品市场不容乐观，2019-2022是中国炼油产能的爆发增长期，保守估计增加1.5亿吨加工能力，中科大炼油等项目的投产，无疑将加大油品市场供给侧压力，而这种压力未来都会持续并增强。

此外，截至6月中旬，原油WTI基本站稳35美元，成品油市场也随之复苏到5400-6000元区间，但三期叠加下的原油或仍会现较大波动。所谓三期叠加，就是下行大周期+金九银十小周期+疫情周期，刘心田指出，2020即便没有疫情也会是国际原油向50美元均价回归的大周期，这是2015之后就有的市场规律表现，50美元或成为2020的天花板；每年8-10月都会因需求带动产生一波行情，今年也不会例外，因此行情不会是单边的。

而最难预测的还是疫情周期，近期国内疫情有反弹迹象，且国外专家预测下半年疫情或有“第二弹”，这给原油走向带来最大的不确定性，有理由相信，如若疫情再度导致全球性停产停业，则油价再现负值完全可能。刘心田认为，2020年下半年原油或两起两落，波动区间或为10-50美元，中值或在35美元。

而放眼全球，油品市场仍处于忧虑之中。自油价重回40美元大关，美国已有部分页岩油生产商宣布将重启生产或提高产量。然而刘心田并不看好这种积极复产，“原油价格上涨势必会刺激页岩油的开采欲望，而40-50美金恰恰是美国页岩油的盈亏平衡区间，一旦页岩油产量激增，原油价格势必受到再次打压。更不用说原油下游石化品种会跟随原油上涨，但终端需求在经济形势严峻的背景下并不乐观，上涨的成本或得不到市场认同，就如同昙花一现的熔喷布，很快就被打回原形。”

6月16日，国际能源署（IEA）发布月度报告，上调了2020年和2021年的原油需求预期，预计2020年石油需求为9170万桶/日，比5月份的预期增加了近50万桶/日，这为市场释放了一丝积极的信号。但同时IEA也指出，至少在2022年之前，石油需求不会完全复苏。