5月新增信贷1.48万亿 M2同比增11.1% 金融对实体经济支持作用进一步增强

中国人民银行6月10日公布金融统计数据显示，5月人民币贷款增加1.48万亿元，同比多增2984亿元；5月末，M2同比增速维持在近年高位，社会融资规模余额同比增速达2018年5月以来最高。专家表示，5月新增信贷及社会融资规模等数据反映当前金融对实体经济支持作用进一步增强。近期货币政策操作与经济形势变化相匹配，短期内降息概率降低。

M2保持高增速

数据显示，5月末，M2同比增长11.1%，增速与上月末持平。东方金诚首席宏观分析师王青表示，在近期融资条件明显改善推动下，5月企业存款同比大幅多增近7000亿元，是M2继续保持高增长的主因。5月M2继续保持逾3年以来的最高增长水平，表明在央行一系列宽信用措施带动下，货币供应量增速较上年明显加快，也预示下半年经济增长动能显著增强。

交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟表示，M1增速由5.5%反弹至6.8%，上升幅度明显，释放企业经营活力逐渐回升的积极信号。随着前期各类支持实体经济的政策落地，以及复工复产进度逐渐接近或达到疫情前水平，M1增速逐渐确认反弹趋势。

5月人民币贷款增加1.48万亿元，同比多增2984亿元。中国银行研究院研究员李义举表示，从结构上看，企事业单位中长期贷款增加是人民币贷款上升的主因。数据显示，5月企事业单位贷款增加8459亿元，这类贷款增加反映金融机构不断加大对实体经济的支持力度。

社融中直接融资比重上升

数据显示，5月新增社融规模3.19万亿元，环比多增959亿元，同比多增1.48万亿元；5月末社融存量同比增速较上月末加快0.5个百分点至12.5%，为2018年5月以来最高。

李义举表示，5月社会融资规模增量同比多增1.48万亿元，推动社融存量增速上升。从结构上看，社会融资规模增量上升主要与人民币贷款、政府债券和企业债三项指标上升相关。

唐建伟表示，地方债、国债、企业债等发行提速，社融中直接融资比重明显上升。直接融资作为财政货币政策配合、金融资源直达实体的重要渠道，未来随着特别国债、专项债等继续发行，全年社融中直接融资占比可能进一步提升。

降准概率较高

对于下一步货币调控走向，光大证券首席银行业分析师王一峰认为，近几期数据显示，融资规模在扩张的同时，结构也在改善，均指向经济处在恢复过程中，当前可能处于政策观察期。若6月数据依旧不错，货币调控继续放松的迫切性会有所下降。

李义举表示，考虑到利率下降容易导致企业杠杆率上升过快且带来资金空转等套利行为的发生，预计未来货币政策短期内不会采取降息操作，但长期来看仍不排除降息。总的来看，近期货币政策将重点采取数量型操作，降准概率较高。