集合信托成立降温 房地产信托逆市回暖

第三方机构数据显示，5月集合信托产品发行规模小幅下滑，收益率继续走低。记者从多家机构了解到，尽管收益率一再下降，但在投资回报普遍走低情况下，信托产品仍然具有相对优势，部分收益较高的产品额度抢手。

收益持续下滑

数据显示，截至6月5日，5月共计发行集合信托产品2126款，环比小幅减少，发行规模为1961.77亿元，环比下降6.18%。

用益信托研究员喻智表示，5月集合信托产品发行下滑在预期之中，一方面在经济增速下滑环境下，行业“资产荒”问题显现，优质底层资产供应不足；另一方面，疫情在一定程度上仍影响着信托公司的项目储备。

回报率则继续下降，数据显示，5月集合信托产品的平均收益率为7.51%，环比下滑0.12个百分点。记者了解到，一些头部信托公司产品收益率甚至已经下滑至5%-6%。

虽然预期收益率不断下滑，但信托产品销售较火热，部分高收益率、底层资产风险较小的项目额度供不应求。今年以来市场流动性持续宽松，定期存款、余额宝、银行理财产品收益走低，目前余额宝7日年化收益率已经跌破2%，加上疫情期间消费活动大幅减少，投资者手上可用于投资的钱明显增多，疫情得到控制后，投资意愿明显回暖，因此在一些方面出现了供需失衡。

在社会融资层面，因疫情影响下的整体信贷政策宽松，流向市场（尤其是实体企业）的资金越来越多，整体社融成本进一步降低。企业得以在资金成本上“货比三家”。记者了解到，以往可以承受高成本融资的房企也纷纷设立最高目标线；不少房企明确，融资成本超过9%就不做了。这也使得信托公司在寻找交易对手方的难度加大，影响到产品推出。

房地产信托环比回暖

用益金融信托研究院数据显示，5月房地产信托规模环比明显回升，达到597.56亿元，环比增长23.79%。

结合5月多地一二手房销售明显回暖，房企加大拿地力度来看，这是否意味着房地产信托回温呢？

多位信托业内人士给出了否定答案。一位头部信托公司人士对记者表示，房地产信托额度并未松动。5月数据仅是环比有所增长，可能是前期一些受到疫情影响的项目目前得以推进。5月房地产信托募集规模和占比已经较去年同期大幅下降。整体来看，在房地产融资方面，很多银行、信托的白名单制、产品准入等条件没有实质性放宽，交易对手和可操作产品范围仍非常有限，这意味着未来一段时间内，房地产信托发行规模和利率都难以大幅上涨。