不做假账让投资者有安全感 放水养鱼令投资者有获得感

袁元

6月8日，上交所在专题学习全国两会精神的会议上提出，进一步提升依法监管的能力，不断改进和完善监管方式，科学把握监管的力度、节奏，增强监管的灵活性、适应性、有效性，寓监管于服务，增强投资者在资本市场的安全感、获得感。

增强投资者在资本市场的安全感和获得感，是保护投资者合法权益的一个重要体现。而要做到这一点，将监管端前移，从传统的事后监管改为事前监管、事中监管和事后监管三管并举，增强监管的灵活性、适应性、有效性，无疑是靠谱的。

对于投资者而言，在资本市场投资时，最大的不安全感来自上市公司的财务造假。由于投资者在投资时，只能根据上市公司的信息披露来判断上市公司的投资价值，对于上市公司所披露的财务信息无法做出准确的和公允的判断，个别上市公司借助这种信息的不透明化，通过一系列财务作假手段包装公司的财务状况，诱导投资者做出错误的投资决策，造成投资者投资的大幅亏损。

近年来，由于上市公司财务造假导致投资者大幅亏损的案例不断增多，投资者在资本市场的投资安全感明显缺失。在这种背景下，投资者只能采取多看少动的策略，这也是导致沪指长期以来在3000点以下徘徊的重要原因之一。

正因如此，上交所提出改进和完善监管方式，可以从上市公司不做假账开始，通过事前监管，事中监管和事后监管等手段，有的放矢地斩断上市公司通过财务造假手段获得的利益链，让投资者享有充分完整的知情权，这样才能充分保障投资者的合法权益，增强投资者在资本市场的安全感。

而要增强投资者在资本市场的获得感，从监管角度来看，放水养鱼无疑是一个比较好的行之有效的手段。

投资者来资本市场肯定是想赚钱，而且是想赚干干净净的钱。这就要求，资本市场要有一个好的投资氛围，要有充分的资本流动性，要采取各种各样行之有效的措施，吸引国内外机构投资者和中小投资者到国内的资本市场投资。

也就是说，要有足够大的资金池，要有足够多的资金，要有足够的市场预期，让国内外机构投资者和中小投资者都能够在这个足够大的资金池中，找到各自青睐的投资目标，如同萝卜青菜各有所爱一般。只有让投资者赚钱了，才会有更多的国内外投资者来到国内资本市场淘金，国内资本市场才能健康向上地向前发展。

要达到这样的效果，需要市场的力量和监管的力量形成合力，打造一个干干净净的资本市场，让那些通过造假上市的公司退出资本市场，让那些业绩优异的传统制造业上市公司和具有科技创新驱动力的科技公司获得各自的粉丝拥戴。

我们确信，抓住了不做假账和放水养鱼这两个“牛鼻子”，投资者在资本市场的安全感和获得感才会是“杠杠”的。