基金抱团助推个股牛市，5000亿“子弹”面临估值难题

2020-05-26 13:11:47来源：第一财经

低位布局还是高位接盘？看似矛盾的两个话题，却在当下实实在在发生着。

在刚刚过去的一周，接连有“爆款”基金出现，尤其是易方达均衡成长更是募下270亿成为年内首募最多的偏股基金。巧合的是，东方红明星基金经理林鹏在此时选择离职“奔私”，加之大盘处于2800点附近震荡，不少市场人士解读为是在市场低位的布局。

另一方面，出于流动性和业绩稳定性的考量，蓝筹股又往往为百亿基金所青睐，所以白酒、生物医药等个股频频创出新高，个股牛市背后公募基金“抱团” 特征明显。然而，随着股价的不断上涨，大蓝筹的估值风险也在逐渐暴露。

“A股今年表现好的在消费、科技以及医药，目前很多股票估值已经在历史高位，要注意风险，当心调整，多关注基本面和估值。”一位私募基金负责人表示。

连出“爆款”

5月23日，易方达基金发布旗下易方达均衡成长股票基金合同生效公告，该基金最终成立规模近270亿元，成为年内首发规模最大的偏股型基金，也是继嘉实策略增长、兴全合宜、易方达新丝路之后，史上首募规模排名第四的主动权益类基金。

统计显示，得益于今年前两个月以及目前权益类基金不俗的销售成绩，年内偏股型基金总募集金额也节节攀升，整体已超过5000亿元。

东方财富Choice统计显示，今年来首募超过百亿的新基金有6只，除了易方达均衡成长，其余分别是易方达研究精选、汇添富中盘积极成长、汇添富大盘核心资产、华夏中证新能源汽车ETF以及英大安惠。除了英大安惠，其余均为权益类基金。

除了易方达均衡价值，上周另有一只权益型爆款出现。鹏华基金发行的鹏华成长价值取得了59.84亿的首募成绩。该基金由鹏华明星基金经理王宗合掌舵。

“近期这两个爆款出现，一定程度上颠覆了牛市好发、熊市不好发的传统。这说明最近几年投资者的理念逐渐成熟，不再盲目追求市场高位的基金，反倒是愿意在股市相对低位进行长期布局。”深圳某公募基金市场部副总称。

“市场很多花哨的名字的新基金，投资者还是要谨慎。今年的很多爆款基金是行业或主题基金，但这类基金的风险和波动往往很大。另外爆款基金背后的基金经理非常重要，但有的时候也存在爆款基金并非由很好的基金经理管理，也可能是因为发行的产品是契合主题的。市场上还有很多老产品，基金并非像消费品一样越新越好，反倒应该和酒一样，愈老弥香。”某基金评价机构负责人对第一财经表示。

另外，公募行业再次出席了明星基金经理“奔私”。一周前，东方红资管发布公告称，林鹏因个人原因离职。一向低调的林鹏也在同日发布“感恩信任，有幸同行”的公开信。

离职前，林鹏担任东方红资产管理副总经理、公募权益投资部的总经理，领衔东方红公募权益投资部门，也是陈光明离职后东方红权益投资的执牛耳者。

在接受第一财经采访的多位公募基金经理看来，林鹏选择此时离职，也是对未来A股市场看好的另一种诠释。

在私募排排网未来星基金经理胡泊看来，市场行情的启动肯定是多因素合力推动的，这种情况可以说明，当前市场并不缺乏资金并且热情依然还在，这些因素都是行情启动的条件。

“肯定是深思熟虑的结果。陈光明是一个很好的榜样，同样高毅也充分说明了优秀基金经理的市场价值。”北京一位资深公募基金经理则认为。

基金抱团与“个股牛市”

5月25日，食品饮料板块上涨2.63%，在中信一级30个行业中排名第一。领头雁贵州茅台（600519.SH）再次大涨2.61%报收1362.9元/股。5月21日，贵州茅台一度冲上1371.96元/股的高位，创下历史新高，而1372元的股价也牢牢位居A股股价的第一位。

除了贵州茅台，在高价股中，长春高新（000661.SZ）、圣邦股份（300661.SZ）、壹网壹创（300792.SZ）和迈瑞医疗（300760.SZ）均是近一周内创下历史新高。

同样是在21日，迈瑞医疗最高冲上288.58元/股，尽管随后迈瑞医疗出现了一定调整，但25日再次上涨1.78%报收279元/股，迈瑞医疗的市值也高达3392亿。

第一财经注意到，这些股票的共同点之一是，均为公募基金所“抱团”，其中不乏一些百亿基金的重仓股。

截至一季度末，在贵州茅台、长春高新、圣邦股份、壹网壹创和迈瑞医疗中，公募基金占到流通股的比例分别是4.55%、22.26%、36.48%、38.43%和16.05%。除了贵州茅台，在其余上市公司中均占有不小比重。

其中，广发双擎升级、景顺长城新兴成长、汇添富价值精选、广发小盘成长、诺安成长、汇添富大盘核心资产、易方达消费行业等百亿规模基金的身影也出现在其中。