消费电子卷土重来，海外复工需求复苏，业绩预期有望修复丨牛熊眼

周二早盘，电子消费股大涨，无线耳机、智能音箱等概念股涨幅居前，截至发稿，天淮科技大涨13%，斯迪克、华兴源创涨超7%，共达电声、福蓉科技、海能实业、佳禾智能等纷纷跟涨。

消息上，天猫6·18在5月25日正式启动就迎来爆发。第1小时预售成交额同比增长高达515%。阿里巴巴集团副总裁胡伟雄称，消费电子的强劲推力之下，成交金额与同期相比增加了5倍。疫情影响之下，消费电子完成了7分钟破亿的销售额，其中电蒸锅的交易规模同比增长100倍，空气炸锅增长了85倍，而面对即将到来的高温季，空调增长了27倍。

此外，天风国际郭明錤发布研究报告称，新款iPhone 12可能将取消随机附赠有线耳机，带动售价较低的AirPods 2需求。AirPods 2库存去化将在今年第二季度结束。上调2020年AirPods出货量至9380万部，并预期AirPods出货将在今年下半年迎来强劲增长。有3家供货商会显著受益，包括立讯精密、歌尔股份、燿华。

兴业证券研报指出，5月电子消费需求有复苏的迹象。需求端来看，苹果零售店在本周已恢复澳大利亚、奥地利等地的门店营业，本周美国部分地区的门店也将重启。供给侧除了国内供应链4月已基本正常，日韩也允许企业有条件复工，美国除纽约州外陆续放松管制，印度手机产业链已获批恢复生产，预计6月基本恢复正常。随着多数地区进入常态化，板块估值和业绩预期有望修复。

中信建投研报指出，欧美疫情“高位筑顶”，逐步开始重启，智能手机下游需求出现V形反转，三季度边际改善，二季度或为消费电子布局良机，建议重点关注苹果产业链龙头公司。由于上周升级华为禁令，将大幅影响以海思麒麟芯片平台为基础的华为高端手机的竞争力，消费电子市场出现较大波动，但短期华为芯片的库存将不影响正常发货，中长期下游需求仍存在，上游产业链影响程度有限，苹果产业链有望受益。

中信证券研报指出，近期关于逆全球化产业链外迁的声音较多，看好国内消费电子公司在全球供应链中的重要地位。从中国企业的长期发展看，受益于工程师红利，未来国内的消费电子产业也将主动进行结构化升级和转型，认为5-10年维度国内企业也将更聚焦在更高附加值的产业链环节，将部分低附加值产业主动外迁。仍然持续看好在产业链环节具备大客户订单承接能力与精密制造能力、技术优势领先且管理经验丰富、全球化布局的中国龙头公司，关注舜宇光学科技、立讯精密、小米集团、传音控股、鹏鼎控股、歌尔股份、领益智造、瑞声科技、比亚迪电子、闻泰科技、信维通信等。