4家上市药企为何集体扩产原料药

新冠疫情下，由于印度限制部分原料药出口，全球的原料药订单会不会加速向中国转移，成为外界关注的焦点。

从目前来看，有一些企业似乎在未雨绸缪了。据第一财经记者不完全统计，今年以来，A股中就有4家上市药企先后抛出了非公开发行再融资扩产原料药的预案，分别是奥翔药业（603229.SH）、昂利康（002940.SZ）、广生堂（300436.SZ）和富祥药业（300497.SZ）。

具体来看，这4家企业中，拟再融资最大的是富祥药业，公司计划募集资金总额不超过10.64亿元，扣除发行费用后将用于高效培南类抗生素建设项目、年产616吨那韦中间体项目，前者属于抗生素类别产品，后者则是抗病毒类别产品。

其次是昂利康和广生堂，均计划非公开发行募集资金在5亿元左右，其中，昂利康计划用于年产 5 吨多索茶碱、20 吨氢氧化钾等原料药项目；广生堂计划用于“原料药制剂一体化生产基地建设项目”、“江苏中兴制剂车间建设项目”等。另外，奥翔药业也计划募集资金总额不超过3.5亿元，用于特色原料药及关键医药中间体生产基地建设项目。

有部分企业透露出要加码国际原料药市场的意向。

奥翔药业就表示，结合公司目前的产品结构调整与市场需求，发挥原料药的产业技术优势，增加产品种类数量，扩大新型优势原料药的出口，为满足持续增长的国内外市场需求提供产能支持，为进一步拓展国际市场以便在市场开发中获得更多主动权。

作为原料药生产和出口大国之一，印度为保证在疫情期间优先保障国内供应，今年3月3日宣布限制包括扑热息痛、替硝唑、红霉素、克林霉素在内的13种原料药及其制剂出口，这在原料药行业掀起巨大的波澜。

东方证券分析师刘恩阳在4月份发布的研报中表示，目前，中国和印度已经在全球原料药供应中占重要地位，二者合计约占全球规范市场供应规模的21%。从结构上来看，印度原料药约70%为化学制药，且多集中在特色原料药领域，从生产端来看，印度规范市场出口集中度相对较高，主要为几家大药企，如SunPharma、AurobindoPharma、Lupin等。如果印度疫情导致全球原料药行业的供给产生一定的缺口，中国是最有能力承接相关产能的地区。“在疫情的影响下，我国原料药企业一是有望加快向高端市场出口的速度；二是加快向CDMO领域的转型，从而向更国际化、更高价值链的方向延伸。在国外疫情以及国内现有政策共振下，我们认为我国的原料药行业已经进入了一个全新的景气周期。”

“从当前来说，印度限制原料药出口，会加速中国原料药企业加速进入欧美市场，至少会进入欧美客户的供应链选择视野内，不过，中国企业能不能进入，需要四个月到半年的时间。另外，最终转成销售额的增长，同样也需要时间。疫情以来，也出现了一些原料药海外销售业绩增长情况，就我们了解，部分海外客户基于对海外疫情的不确定走向考虑，提前下订单备库存。”一位原料药企业人士对第一财经记者说。

除了疫情因素外，药企扩产原料药项目，还有另外一层考虑，即国内正在推行的药品集中采购招标政策，该政策带来的是药价的大幅“腰斩”，考验药企的成本控制能力。

“近年来，国内仿制药一致性评价、药品集中采购和关联审批等政策相继落地，提质降费已成为当下乃至以后很长一段时间的主旋律。对国内药企而言，集采使得仿制药竞争更聚焦于成本端，而原料药是生产成本的核心，拥有质优价廉原料药的中间体+原料药+制剂一体化企业的竞争优势较为明显，并据此获得更大的生存空间。在此背景下，制剂企业出于上游供应链安全和维持竞争力的考虑，纷纷布局原料药生产，积极抢占产业链要素。”昂利康也在公告中表示。