“不一样的”科创板基金上报风潮：尝鲜者“讳谈”投资范畴 约束配置“漂移”或成共识

上一轮的科创主题基金，实际的配置过程中，基本上以打新股为主，成为科创板的打新基金。而且在底层资产配置上，虽然说是科创概念主题基金，但是很少投科创板的股票。

真正的“科创板基金”来了！

5月13日，证监会官网显示，博时基金、南方基金、富国基金和万家基金上报了首批主投科创板的封闭运作基金。

审批进度显示已接收材料。

业内反馈称，目前基金公司对“科创板基金”很有兴趣，很多基金公司已经开始上报此类产品。

“科创板基金”能否再造“科创主题基金”的发行和业绩辉煌？

业内人士担心，“科创板基金”投资范围缩小至科创板，或许难以再现投资人对“科创主题基金”的热情。

“之前很多投资者更喜欢投资科创主题基金，科创板封闭式基金更多是投资科创板领域，投资范围缩小之后，很多投资者可能会存在担忧。”格上财富高级宏观分析师张婷说。

不过，相关基金公司受访时，拒绝回应目前基金申报材料中，关于“投资范畴”的设计。

一位“科创主题基金”基金经理表示，“如果科创板基金主投科创板，选择范围在目前看存在标的偏少的问题，不过长期应该没问题。”

基金公司“有兴趣”

证监会官网显示，目前正在申报的4只科创板基金分别为：博时科创板3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金、南方科创板3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金、富国科创板长享3年封闭运作混合型证券投资基金、万家科创板2年定期开放混合型证券投资基金。

值得注意的是，上述四只基金的名字中基本是“科创板X年封闭运作”。

而此前科创主题基金的名称常见的是“科创主题3年封闭运作”。两者名字的区别在于“科创板”和“科创主题”的两字之差。

那么，这两者会有什么不同？

一位基金公司投资部负责人表示，“这一批上报的基金已经是科创板主题，不是科创主题，意味着大部分资产应该要投资于科创板，当然这还要看具体合同的约定。”

格上财富高级宏观分析师张婷介绍，之前的“科创主题3年期封闭基金”，投资范围宽泛，不仅包括科创板标的，还包括中小板、创业板的股票，投资科创主题证券资产的比例不低于非现金基金资产的80%就可以。而目前上报的“科创板3年封闭基金”，大部分资金比例投资在科创板标的，具体比例应该会比较高。

这意味着，此次上报的“科创板基金”产品或与之前“科创主题封闭运作”产品不同，它们将以科创板的个股为主要投资标的。

据记者了解，基金公司对此类产品很有兴趣。

“科创板基金这种产品，大型公司应该都会申请参与。”5月14日，一位大型基金公司的“科创主题基金”基金经理表示。

“对基金来说肯定希望参与科创板基金，因为封闭3年相当于锁定了3年的资金，这对公司规模和管理费的增长是有利的。”前海开源基金首席经济学家杨德龙说。

“目前很多基金公司已经开始上报此类产品。”张婷介绍。

实际上，作为一个新生事物，公募对科创板的投资刚刚起步不足一年。

科创板于2019年7月22日正式交易，数据显示，截至5月14日，科创板上市公司102家，总市值16457亿元。

国盛证券根据公募基金2020年一季报披露的重仓股信息进行统计，公募基金对科创板持仓规模已经达到94.55亿元，占比约为1%。

从行业分布来看，公募基金在科创板的持仓市值主要集中在计算机、医药生物、机械设备和电子四个行业。其中计算机行业持仓规模居首，持股市值达到58.02亿元，占比约为61%。

从个股持仓水平来看，公募基金一季度对金山办公、石头科技和南微医学持仓市值居前，金山办公是科创板最受公募青睐的“最大”赢家。

科创主题盆满钵满

作为前车之师，“科创主题基金”走过的路，对正在申报的“科创板基金”很有借鉴意义。

第一只科创主题基金是易方达科技创新基金，成立于2019年4月29日。运作迄今已超过1年，当时科创板尚未开板。

数据显示，截至2020年5月14日，目前市场上共有科创主题基金30只（A/C份额分开计算），成立以来的平均收益31%，今年以来平均收益13%。

首批7只科创主题基金成立时间在2019年4月29日至2019年5月7日，它们成立以来回报都超过30%，平均回报为53.49%，今年以来的收益为17.31%，业绩相当漂亮。

其中5月6日成立的南方科技创新收益最高，A类份额收益率为80.69%，C类份额收益为79.22%。紧随其后的是，易方达科技创新65.66%、华夏科技创新A55.32%、工银科技创新42.45%。

从今年以来业绩看，前5名为大成科创主题3年封闭运作36.13%、广发科创主题3年封闭运作27.83%、易方达科技创新25.24%、南方科技创新A23.45%、南方科技创新C23.09%。

值得一提的是，去年首批7只科创板主题基金发售时，非常受欢迎，吸引了千亿级巨量资金的认购，最终统计显示，1200亿资金疯抢首批科创基金。

按照事先设定的募集规模10亿元上限，7只科创板基金均采取比例配售，使得最终成立规模均为10亿元，平均配售比例仅为5.73%。

事实上，从去年7月以来自今，A股的科技概念股收益大幅走高，这也使得科创主题基金的发行大受欢迎，许多基金出现“一日售罄”、比例配售。

参考“前车之鉴”

而值得注意的是，此前“科创主题基金”在实际运行中漂移了原本的设想。

“去年科创板刚刚上线，各家基金公司纷纷成立科创主题基金，表达支持科创板的态度，科创板主题3年封闭基金原来是想做战略配售的，但在实际运作中，最后对于战略配售，其实各家参与都比较少。”一位基金公司投资部负责人表示。

其指出，实际的配置过程中间，这类基金基本上是运作成以打新股为主，成为科创板的打新基金。而且在底层资产配置上，虽然说是科创概念主题基金，但是很少投科创板的股票。

对于科创主题基金这种操作中的漂移，上述负责人表示，“应该说这符合当时的实际情况，因为毕竟科创板刚刚出来的时候，风险相对比较大，尤其是发行之后股价一步到位，如果这个基金只能投科创板，或者主要只能投科创板的话，会造成这个基金有比较大的风险。”

但其表示，在科创板市场运作一年之后，一方面科创板股票的数量已经比较多了，规模已经相对比较大了，另一方面，经过一年之后，部分的科创板股票价位也相对比较合理，具备长期投资价值，风险减小。

按照其逻辑，现在推3年封闭运作的科创板基金，配置以科创板股票为主，从底层资产角度上来讲是可以实现的。

“既然已经是科创板主题，不是科创主题，那么实际就意味着他的大部分的资产是要投资于科创板，应该把科创板股票纳入成为主要部分，不应该偏离，否则的话又变成一批科创主题基金，就没有意义了，那和之前的科创主题有啥区别呢？一定要体现出本身的特点才行。”

但他特别强调，“科创板基金的风险度比较高，应当要注意做好投资者的适当性管理。”

对于科创板基金，张婷建议，“投资者不要大仓位购买，以小仓位进行投资，毕竟投资科创主题基金能够覆盖的范围以及可挑选的股票余地会更大，而此类基金的投资范围聚焦在已经上市的科创板领域股票上。”