美元看涨因素已消失？且看鲍威尔今晚对“负利率”的表态

北京时间周三（13日）21：00，美联储主席鲍威尔(JeromePowell)将在彼得森国际经济研究所举行的网络研讨会上就当前的经济问题发表讲话，市场将目光聚焦在其对于负利率的态度和预期。

上周开始，市场对于美联储是否该实行负利率的讨论越演越烈。12日，美国总统特朗普在社交媒体推特上公开向美联储施压：“只要其他国家还在享受负利率的好处，美国就应该也接受这个礼物。巨大的数字！”

对此，招商银行金融市场部外汇首席分析师李刘阳在接受第一财经记者采访时分析称，美联储采取负利率的可能性并不大。“虽然新冠肺炎疫情对经济带来很大冲击，但目前看并不会出现通缩的情况，物价也不会下降，美联储没有采取负利率的动机。”他认为，由于近期美元面临的多空因素并存，将继续在100附近的窄区间内呈现拉锯状态。

美元跌落100大关

周三盘中，美元指数较上一交易日小幅回升，盘中最高触及100.4，随后基本维持在99.9附近波动。在鲍威尔即将发表讲话前，市场显得格外谨慎。

目前业内普遍预测，鲍威尔的讲话可能略微偏向鸽派，利空美元。

12日，圣路易斯联储主席布拉德、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利、达拉斯联储主席卡普兰纷纷表示，目前来看负利率不太可能成为美联储的工具。但从市场反应来看，周二联邦基金利率期货的走势显示，投资者正在消化2021年4月利率降为约负0.5%的可能性。

除负利率可能性利空美元外，经济数据也让一直表现强势的美元出现了下跌趋势。

一方面，12日最新公布的美国4月份消费者物价指数（CPI）创2008年12月金融危机以来最大降幅，对美元和美股都产生明显拖累。因疫情影响，汽油和航空旅行等服务需求锐减，CPI在3月下跌0.4%后，4月再次下跌0.8%。

另一方面，疫情对于美国经济的重创正在显现。前述三位美联储官员在参加视频会议时发出警告称，新冠肺炎疫情的爆发以及美国经济的部分关闭可能导致二季度经济大幅下滑，并可能造成具有持久伤害的大规模破产风险。

“如果防疫封锁持续下去，你将看到企业大规模倒闭，同时可能出现经济陷入衰退的风险。”布拉德预测，尽管美联储3月中旬已将利率降至接近零的水平，并推出了前所未有的贷款计划来缓解疫情冲击，但即使这样二季度美国GDP仍可能下降约40%。受此影响，华尔街恐慌指数VIX周二收涨19.84%至33.04点，创逾三周来最大单日点数涨幅。

从全球形势来看，李刘阳对第一财经表示，由于新兴市场拥有大量的美元债务，一旦新兴市场国家受疫情影响爆发危机，美元债务的偿付将会出现问题，美元则会因此走强。

“另一方面，由于新兴市场包含大宗商品的主要供应国，随着欧美国家陆续重启经济，对大宗商品的需求有所增加，资源出口国比如澳大利亚的货币对美元就会出现升值情况。这两方面因素导致部分货币对美元贬值，部分升值，因此美元指数会继续在一定区间内波动。”李刘阳说。

美元看涨因素消失？

花旗银行则在报告中分析称，由于大量流动性的注入阻止了美元上涨势头，美元看涨因素已消失。

该行预计，未来几个月美元指数将有所下跌，美元指数的三个月目标下看至98.84，6~12个月目标在95.41。

报告写到，随着美联储联邦基金利率削减至零利率下限，美国与全球央行之间的收益率利差已经收窄。同时相对于欧洲央行的宽松政策和日本央行加快宽松步伐，美联储资产负债表出现扩张，相对超额准备金已经成为影响美元的因素。

此外，值得注意的是，美国与其他十国集团经济体之间的经济数据差距为负值。花旗表示，从历史上看，这一向是利空美元的负面信号。