2019年71家非上市人身险退保金合计达2500亿元 预计今年退保额将较为平稳

本报记者 冷翠华

根据非上市险企近期发布的年报统计，2019年，71家非上市人身险退保金合计达到2500亿元，整体依然维持在高位，其中，9家公司退保金超一百亿元，部分险企的退保金额高于保险业务收入。对此，分析人士认为，退保金维持高位，主要原因还是由于前几年的产品结构和销售渠道调整到现在的反映，不过随着行业整体转型发展的深入推进，预计今年的退保压力相对较小，退保额也将较为平稳。

预期中的退保

年报数据显示，某人身险公司去年的退保金额为567.3亿元，同比上升25.9%。对此，该公司解释道：“公司2016-2017年主销的传统型产品2019年集中到达预期存续期，退保增多。”

事实上，与上述险企面临相似境遇的公司并不在少数。从行业整体来看，全年71家非上市人身险退保金合计达到了2500亿元。

对此，万联证券研究所研究总监、金融组负责人喻刚在接受《证券日报》记者采访时表示，去年，保险业退保金整体依然处于高位，部分险企退保金增幅较大，主要原因是前几年销售的期限较短的产品仍处于退保周期中，由于销售时点的原因会使得部分公司在某个年度出现较高的增速。

退保对人身险公司将产生怎样的影响？普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾对《证券日报》记者表示，退保金额如果十分巨大，肯定会对公司的流动性带来压力。针对中小公司而言，其抗风险能力相对弱，加之去年开始保费增速逐步回落，所以不排除个别保险公司短期内有流动性负缺口的可能。

2013年以来，保险行业的高额退保一直备受关注。不过，喻刚表示，保险行业最近几年一直在调整业务结构，流动性情况已有明显好转，高退保率的产品占比逐渐下降，特别是大型险企，目前已基本没有存量的中短存续期产品，行业整体的退保压力并不大，具体公司之间存在一定分化，大型险企业务结构较为多元，转型较早，目前已基本度过退保高峰，但对于少数业务结构较为单一且资产负债匹配较差的公司，退保金维持高位确实会对流动性形成一定压力。总的来看，行业整体的风险较小，即使有局部风险也可控。因此，预计2020年行业退保情况整体将较为平稳。

发展模式不能一概而论

退保金高企无疑会对险企的现金流产生一定影响，退保金额较大的险企需要较大新进资金来应对流动性风险，也就要求新增保费收入较高，形成较大的新业务压力，这也是此前部分主要依赖投资型业务的险企转型发展保障型业务面临的困难。今年，受新冠肺炎疫情等多种因素影响，险企将再度面临发展模式的选择，如何平衡好保障型业务和投资型业务，是一个必须面对的大问题。

喻刚表示，消费者购买保险主要是满足其风险保障和财富管理需求，从产品角度看分别对应保障型业务和储蓄型业务。通常来讲，保障型业务的利源结构较为均衡，非利差来源贡献较大，对投资端的要求（负债成本）相对较低，而储蓄型业务更多依赖利差，负债成本相对更高。至于保险公司发展模式的选择，到底是保障多一点还是储蓄多一点，不能一概而论，需要综合考虑公司的战略目标、市场定位、投资水平、资产负债管理等因素。

周瑾也认为，走哪一条路都会有压力和挑战，保障型业务更加考验保险公司的产品定价、客户选择、风险管理以及运营效率等能力，而投资型业务则主要面对如何与大资管行业其他玩家竞争，如何把握投资机会和控制风险、如何打造符合自身特点的投资产品和投资能力。“保险公司无论选择哪种发展模式，最重要的是与其战略与偏好匹配，并具备相应的能力。保险公司每次业务策略的变化，并不是策略本身的好坏，而是其对未来形势判断和战略方向调整的结果。”周瑾说道。

（编辑 张伟 上官梦露）